| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年03月30日 09:55 |
作者： |
王小静 |
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太平洋证券预亏：经纪业务成"最大地雷"，国金独增
2007年券商总的净利润1306.62亿元，而2008年整个证券业盈利水平还不到2007年的四成
理财周报记者王小静/文
3月24日、3月25日，国元证券（000728.SZ）和东北证券（000686.SZ）两家上市券商如期披露了2008年年报。加上前期披露的西南证券（600369.SH）和长江证券（000783.SZ），上市券商年报已经披露近半。
根据已公布年报或业绩快报的券商资料，八家上市券商之中6家预减、1家亏损并有1家业绩有所增长。由于自营业务的收缩，券商的盈利下滑主要来自于经纪业务的萎缩。
券业净利润仅剩四成
国元证券2008年该公司实现净利润5.24亿元，同比下滑77％，实现每股收益0.36元。2008年，国元证券总资产119.14亿元，同比下降37.112%，净资产48.4，同比减少6.33%。
东北证券年报显示，2008年其实现营业收入11.16亿元,实现净利润4.1亿元，同比下滑64%，实现每股收益0.71元。截至报告期末总资产90.3亿元，同比下降31.62%，净资产22.58亿元，同比增长16.83%。
1月份以来其他四家上市券商的业绩快报为6减1亏1增盈。其中，国金证券净利润达7.4亿元，比2007年增加3.65亿元；中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）、国元证券、长江证券（000783.SZ）、东北证券、宏源证券（000562.SZ）净利润大幅下降；太平洋证券（601099.SH）亏损。
而根据此前中国证券业协会的统计，2008年107家证券公司累计实现净利润482亿元。其中95家公司实现盈利，占89%。截至2008年12月31日，107家证券公司报表总资产为1.2万亿元、净资产为3585亿元、净资本为2887亿元，受托管理资金本金总额为919亿元。
不过，虽然券商总体状况健康，但是和2007年相比就相差甚远。资料显示，2007年，106家证券公司的总资产为17336.96亿元、净资产3444.26亿元、净利润1306.62亿元，全行业盈利面为98.11%。经过了一年熊市，2008年整个证券业的盈利水平还不到2007年的四成。
经纪业务下滑为主因
有别于以往熊市中自营业务为最大的"业绩地雷"，从上市券商的年报来看，券商的经纪业务反倒是盈利下滑的主要原因。
以东北证券为例，2008年东北证券股基权债的市场经纪交易额为72.52万亿元，较2007年的112.17万亿元同比下降35.4%。虽然东北证券经纪佣金率下降的幅度不大，但市场份额明显下降。特别是第四季度，在市场份额维持低位的同时，权证交易额的占比加大，佣金收入受到的影响较大。
除佣金这一块表现不够理想外，东北证券2007年底可供出售类浮盈仅1.08亿元（不考虑税收调整），也使得2008年自营投资收益难以乐观。
东海证券分析师陶正傲在分析国元证券年报时也将经纪业务的下滑归为业绩不如人意的主要因素。国元证券2008年经纪业务营业收入9.86万元，比上年同期下降36.13%；经纪业务营业利润6.74万元，同比下降44.68%。
一季度充满想象
虽然上市券商的年报仍有丝丝寒意，但是毕竟公布的是2008年的业绩。伴随着2009年第一季度股市的回暖，与股市息息相关的券商也体会到了春意。
"股市的上涨，券商肯定是最为受益的。特别是一些龙头的上市券商。"国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷对理财周报记者说。
除了交易量上升给依赖经纪业务的券商带来了直接利好，投资收益也开始为券商业绩作出贡献。银河证券指出，2008年太平洋证券、东北证券、国元证券、宏源证券都确认了自营证券投资的投资亏损，而2009年自营证券投资很有可能实现正收益。
东北证券的赵新安也表示，债券承销有望成为券商投资银行部门收入的主要来源，这背后是2009年1-2月证券业的债券承销收入同比增长16%。
从股票二级市场来看，近期金融券商股也走强，成为支撑股指上扬的重要力量。特别是中小券商表现抢眼。东北证券从3月2日至3月26日区间，从18.70元涨至24.93元，涨幅为33.3％；西南证券从9.79元涨至13.96元，涨幅为42.6％。其间大盘涨幅为12％，而券商股跑赢了大盘。
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