| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月23日 11:02 |
作者： |
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2009年2月5日，PERILYA LIMITED股东大会以95%的赞成率通过了中金岭南以认购197,672,000 股定向配售股份方式，获得控制PERILYA LIMITED 公司50.1%股份的议案。加上前期澳大利亚和中国政府有关方面的批准，只要中金岭南按期完成认购配股，中金岭南的此次海外收购已无其他障碍。
中金岭南PERILYA LIMITED的收购对增加公司精矿自给率有积极意义。按中金岭南2008年生产计划，精矿自给率为44.6%，完成PERILYA LIMITED收购后，精矿自给率可达72.5%。考虑矿业的高毛利率，此项收购将很好地提升中金岭南未来的业绩。
2009年1月21日中金岭南发布公告，受金融海啸冲击，全球经济运行放缓，有色金属市场需求减弱等不利因素影响，铅锌金属国际、国内市场价格持续走低，直接影响公司2008年度经营业绩，预计公司2008年利润同比大幅下降58%―67%。2008年净利润约为4-5亿元，每股收益约0.39―0.49元。公司预告的2008年业绩略低于我们前期预测，存货计提的差异可能是原因之一。中金岭南2008年三季报显示，公司存货为219,387.51万元，2006年以来公司存货周转天数为173.7天，在铅锌价格大幅下降的四季度，公司存货大幅计减无悬念，但从历史资料我们无法准确判断公司的计提处理策略。
当前国际铅锌价格持续低迷，铅锌矿价格大幅下降，尤其是高品位的优质铅锌矿价格下降幅度大。PEM公司股价年内累计暴跌94%，低于0.75澳元的每股净资产，股价已经较为便宜。与年初计划收购的先驱公司相比，PEM的平均矿石品位与先驱公司相当，但储量要远高于先驱公司。先驱公司100%股权需要5.05亿澳元，PEM50%的股份金额需要4550万澳元，价格差别明显，另外当前澳元对人民币价格较年初大幅下降，也显著降低了收购成本。
中金岭南公司09年丹霞冶炼厂建成以后，铅锌冶炼产能将提升至40万吨，精矿自给率将下降至50%以下，公司也需要增加上游的资源储备，当年及未来一段时间是低成本向上游资源领域扩张的好机会，从公司08年初竞购先驱公司到现在控股PEM来看，公司的战略意图很明显，就是寻求高品位优质铅锌矿产资源，据了解，未来公司可能继续在资源领域进行收购扩张的行动，不排除继续在海外收购铅锌矿。
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