| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年12月16日 08:07 |
作者： |
孙中元 |
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昨天中国远洋发布了全年预亏公告。前三季度，中国远洋实现营业收入386.78亿元，同比下降59.5%；净利润亏损53.08亿元。第三季度，公司亏损6.91亿元，相比于而一季度亏损33.51亿元、二季度亏损12.66亿元，单季度亏损幅度在逐步缩窄。
昨天下午，中国远洋董秘张永坚对《证券日报》记者表示，“何时扭亏没有预期。”
业绩大起大落
此前市场普遍预期中国远洋2009财年净利润亏损将达到55.1亿元，相比前9个月的净利润亏损53亿元，第四季度亏损会再度缩窄。而中国远洋2008年实现净利润108.3亿元（合15.9亿美元）。业绩的大起大落也反映了这两年国际货运市场的阴晴转变。
上周三中国远洋董事会主席魏家福表示，由于全球经济放缓导致需求疲软和运费下降，他预计公司今年将出现亏损。并称，目前预测2010年的盈利前景还为时过早，但情况可能会在明年好转。
对此，瑞银证券分析认为，中国远洋的集装箱业务同期亏损可能接近15亿元，这意味着中国远洋的散货业务3季度实现盈利5亿元以上。
同时瑞银证券研究表示，租船成本较高意味着中国远洋有着业界最昂贵的成本结构之一，预计这些成本可能延续至2010年。中国远洋的租船成本(占上半年散货业务成本的68%)透明度很低，但2009年3季度业绩表明，波罗的海运价指数(BDI)接近2800点时公司将达到盈亏平衡。
年初中国远洋震惊市场的套保亏损也有好转。昨天中国远洋董秘张永坚表示，这个问题比较敏感，不想评论。但季报显示，中国远洋三季度公允价值变动收益金额为28.37亿元，较去年同期的-23.05亿元，已扭亏为浮盈。
其中，所属干散货船公司持有的远期运费协议（FFA），年度内因公允价值变动及结算转出产生收益金额为28.6亿元，较上年同期收益增加51.7亿元，这是公允价值变动收益项目增加的最主要原因。
套牢机构投资者
但套保公允价值转回的速度赶不上主营亏损速度，中国远洋何时扭亏将和未来运费息息相关。对此北京首证分析师发布报告认为，“在多重因素的激励下,国际干散货航运市场有望逐步回暖,BDI指数有望继续反弹。随着BDI指数反弹,中国远洋有望从中受益。”
东方证券研究员章琪表示，比较看好中国远洋2010年一季度，主要原因在于建筑钢材的拉动。“长期来看，BDI的底部会比前一轮周期抬高，保守估计明年BDI均线将在3500点，如果明年BDI在3500左右波动，那么2011、2012年将会良性发展。如果BDI在2010年上涨过猛，将不利于2011、2012 年市场表现。”
“运价水平最终的结果，除了供需以外，最主要的还是信心。2010 年的市场必然是大起大落的，但相信均线比现在高，保守估计在3500点左右。”章琪表示。
值得注意的是，2007年12月底，远洋以每股30元的价格向10名特定投资者进行定向增发。2008年底，除中国远洋运输(集团)外的9名机构投资者所持股份解禁上市。但是当时中国远洋价格已经跌至8元左右，参与定向增发的机构损失惨重。而三季报显示，原本持有公司定向增发股票3100万股的光大证券在三季度减持了公司股票近700万股。若按照三季度中国远洋加权均价15.52元计算，光大证券这700万股亏损幅度接近50%。
昨日，中国远洋报跌2.68%收14.53元。尽管相对于三季度中国远洋股价有大幅回升，但是与30元的增发价相比仍距离遥远，参与机构仍然有较大浮亏。
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