| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月10日 08:51 |
作者： |
任亮 |
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任亮
●2009年预测EPS：2.05元
●合理PE：15倍
去年年底大盘触底回升的过程中，水泥板块的大幅反弹功不可没。尽管相对于其他一些水泥股，海螺水泥（600585.SH）的反弹幅度并不算突出，但其在水泥行业的龙头地位仍无可与之比肩。
在经济刺激计划尚未推出时，海螺水泥董秘、副总经理章明静就曾对本报记者表示，预计水泥行业的拐点将在2009年出现。安信证券也分析认为，从公司盈利角度看，经历今年一季度的淡季后，二季度公司盈利取决于需求能否快速启动。从盈利增长看，拐点出现在今年下半年的可能性更大。
而这也是海螺水泥在去年行情大跌后的三季度持续买入或增持同行业上市公司的一个重要原因。
截至去年三季度末，海螺水泥已经累计持有包括华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）等7家同行业上市公司19687.61万股股份。而当年的二季度末，海螺水泥共持有这5家公司共约7835.64万股。
2009年，海螺水泥业绩能够保持增长的一个重要因素将是产能的扩张。2008年，公司的新增产能在安徽、江西和湖南、广西等中南部区域，考虑投产时间，安信证券预计公司今年的产销净增量2000万吨左右。另外，海螺水泥的产能扩张逐步向西部转移。预计今年9月份，平凉海螺生产线率先投产。其在四川、贵州和重庆的另外6条生产线也将在今年四季度相继投产，由于中西部区域水泥需求仍处于上升期，对公司今年四季度和2010年的盈利贡献较大。
综合近期的预测情况，海螺水泥2009年每股收益或可达2.05元，合理市盈率水平接近15倍。尽管按照目前海螺水泥股价，已经达到甚至超过很多研究员的目标价，但仍有少数研究员认为海螺水泥未来一段时间的价格甚至可达40元。
不过，从海螺水泥2009年的区域需求来看，中部区域受国家基建项目投资拉动将较为明显。从东部和南部市场看，需求的不确定性较大。另外，去年房地产投资的下滑已经对两地经济增长及水泥需求造成了较大的负面影响。
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