| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月17日 14:01 |
作者： |
赵旭 |
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1、上周沪深市场反弹，截至5月13日，沪深300指数收于3128.09点，涨幅为0.21%；中信标普转债指数收于2850.65点，涨幅为0.23%。转债市场上周成交金额为39.84亿元，较前一交易周的25.7亿元有所上升，石化、中行和工行转债成为市场的交易主力；而中鼎转债的周成交额只有860.8万元，相对低迷。因此投资者在投资转债不能忽视转债的流动性。
2、上周可转债14涨2跌，可转债平均上涨了0.39%，而可转债正股平均上涨了0.44%，可转债表现可圈可点。其中，唐钢转债上涨1.65%，海运转债上涨了1.4%，另一方面，塔牌转债下跌了-1.88%，工行转债下跌了-0.08%，投资者要注意风险。塔牌转债面临着赎回风险，赎回日为5月31日，建议投资者尽快转股或卖出，否则就有损失。
3、目前转债整体上呈弱股性、弱债性的特点，但转债估值相对合理，接近其内在价值，在市场反弹之际投资价值凸显，截止5月13日转债市场平均纯债溢价率为35.39%，比前周的35.06%有所增加，平均转股溢价率为37.03%，比前周转股溢价率36.51%相对有所上升。工行转债、国投转债、海运转债属于偏股型，具有潜在投资价值，随着市场的反弹，投资者可关注这类转债的投资机会。对于转股溢价和债券溢价都比较高且收益率为负值的转债，投资者要谨慎对待，不要忽视风险。
4、CPI数据有所回落但仍处高位，通胀压力依然明显，上周四央行上调存款准备金率，货币政策紧缩趋势不变。但结构性机会仍然可期，估计市场反弹的动能比较强劲。目前市场上有压力、下有支撑，维持震荡是市场的主基调。而转债市场风险属于相对比较合理水平，估值比较合理，如果市场反弹，转债投资机会凸显。建议配置型投资者，可关注转债申购的价值以及配置机会如石化转债，而对短线投资者而言，可重点关注正股快速上涨的转债投资机会，本周可关注国投转债和银行类转债的机会。
（具体内容请见附件）
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