| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月10日 15:18 |
作者： |
赵旭 |
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1、上周沪深市场处于下跌状态，截至5月6日，沪深300指数收于3121.4点，跌幅为-2.23%，转债指数相对比较强，中信标普转债指数收于2844.09点，跌幅为-0.17%。上周转债成交金额为25.7亿元，较前一交易周大幅度下降，其中工行转债达到4.985亿元，中行转债达到9.978亿元，石化转债成交4.965亿元，其余转债成交都比较小，而博汇转债的周成交额只有163.6716万元，比较低迷。投资者在把握可转债机会时要重视流动性指标。
2、上周可转债8涨7跌1平，可转债平均上涨下跌了0.32%，而可转债正股平均上涨了0.96%，可转债表现可圈可点，可转债涨幅尚可。其中澄星转债上涨了1.68%，唐钢转债上涨1.25，但其正股却分别上涨4.54%、3.49%。石化转债下跌了-0.73%，双良转债下跌了-0.59%，投资者要注意风险，塔牌转债面临着赎回风险，赎回日为5月31日，建议投资者尽快转股或卖出，否则就有损失。由于临近赎回日期，塔牌转债换手比较活跃。
3、目前转债整体上呈弱股性、弱债性的特点，但转债估值相对合理，接近其内在价值，在市场反弹之际投资价值凸显，截止5月6日转债市场平均纯债溢价率为35.06%，比前周的34.62%有所增加，平均转股溢价率为36.51%，比前周转股溢价率37.41%相对有所下降。工行转债、国投转债、海运转债属于偏股型，具有潜在投资价值，随着市场的反弹，投资者可关注这类转债的投资机会。其余转债的转股溢价都比较高，同时债券溢价也比较高，加之收益率为负值，这类转债投资者要谨慎对待，注意风险。
4、在市场已大幅度下跌的环境下，估计市场反弹的动能比较强劲，投资者可关注新能源、通信、电子元器件以及中小板品种，挖掘具备安全边际的品种。目前转债市场风险属于相对比较合理水平，下跌的空间不大，估值相对合理，如果市场反弹，转债投资机会凸显。建议配置型投资者，可关注转债申购的价值以及配置机会如石化转债，而对交易型及短线投资者而言，可重点关注正股快速上涨的转债投资机会，把握转债的结构性投资机会。
（具体内容请见附件）
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