全景网11月15日讯 昨日微博资料认证为“上海新金融研究院学术委员”李迅雷的一个观点，“利率市场化才是导致股市长期下跌的最大原因”引发各界热议。

　　李迅雷称，“利率市场化才是导致股市长期下跌的最大原因。为何房子限购、股票少发、通胀回落、减息、经济见底...股市还一个劲往下跌?因为随着理财产品、企业债等固收产品越来越多，利率水平被抬高了。过去一减息，债券利率马上回落，现在不同理财产品的息差拉大了。过去股市保证金有增有减，如今则一去不复返。”他补充道，“过去股民经常问，该持股过节还是持币过节?因为没有其他投资渠道，只有两种选择，官方利率作为无风险收益率。如今，投资产品太多，名义利率已不再成为参照系，股民即便不持股，也很少愿意长期持币了。”

　　对于李迅雷这一观点，不少人纷纷发表了自己的意见，其中当然有支持的也有反对的。

　　支持方：

　　@尹香武_半求：同意!

　　@念父:这是湖北老乡张化桥已经说了N年的观点!

　　@知行合一_海洋：这个很有道理，现在压制情况下的利率市场化都是向利息收入增加的方向发展，市场无风险收益水平上升一方面导致资金流出，另一方面对估值是重大影响。

　　@斯茹阿达：利率市场化也是当前经济疲软的重要因素之一。大家都认为资本投资实业太辛苦、投资股市太风险、投资房产太悲观，利率市场化导致市场利率奇高，还是投资民间借贷收益相当丰厚，你说大家的资金用来干什么呢?这种现象直接导致了制造业的融资成本居高不下，一年辛辛苦苦挣的钱都被银行和小贷公司拿去了。

　　@天山松昆仑玉：太对了，利率放开后，实质上是加息，加上银行系理财产品，信托，利率水平被拉高。

　　@金宇大伯: 这点可能是很多股票跌下去就再难弹起来的原因

　　反对方：

　　@刘杉：深层问题还是股市自身问题，如果股市能赚钱，大家何必去理财。郭树清一再强调，低收入者不宜入股市，就是告诉大家，中国不是不是投资是消费。你愿意投资还是消费?

　　@钟正生：经济学中的线性关系也忒多了吧。上世纪八十年代，美国利率市场化如火如荼(“Q条例”最终寿终正寝)，美国股指可是一路飙升啊。可以说，利率市场化往往是金融市场深入发展的“果”，而不是金融市场是否发展的“因”。

　　@可爱DE精灵鼠：利率市场化对证券市场的确有影响，但并不是导致股市下跌的最大原因。股市涨跌是经济运行的内在需要，而不是某一种外力推动所造成的。就象股市暴涨根本就不是因为所谓的利好，而是因为人们对市场的信心使然。下跌也是一样，事件只是诱因，市场本身才是起源。

　　@施如海：老李这个解释有点牵强哈，中国股市不缺钱，缺失的信心!

　　@上海俞险峰：可能是原因之一，但绝对不是最大原因

　　@刘健o：股市下跌的最大原因是上市公司盈利下滑造成估值下移和市场流动性不足，利率市场化带给股市的影响充其量也就是资金的挤出效应，所以“利率市场化才是导致股市长期下跌的最大原因”这个说法未免有些牵强。

　　@宏辉理财：从表面上看，利率市场化是导致股市长期下跌的原因之一。本质上看，是因为中国股市太多股票缺乏投资价值，高价值的是极少数。毕竟，长期而言，市场还是具备一定的有效性。当然在下跌过程中，有类似索罗斯的反身性，以及缺乏赚钱效应导致股市进一步低迷。

　　@上海江明德：要找中国股市下跌的外部因素很多，过去讲外盘不好所以内盘不好，前段时期说是股指期货引导股市下跌，现在这个说的和听的人也少了，专家又找了个利率市场化的问题，但美国早就利率市场化了，为什么股市涨比跌多?核心和关键的问题是要找内因，顶层的制度设计。钻石底和利率论有得一比。

　　而关于很多人逼问，美国利率市场化了，为何股市老涨?李迅雷回应说，“问得好没水平“。并反问道，”美国目前利率多低?美上市公司利润率是其GDP的几倍?”同时，他再次补充道，“这一轮利率市场化过程堪比20年前的物价双轨制将破未破的阶段，那时的倒爷与如今的资金掮客，都很类似。而大银行类似当年官办物资局。”