全景网5月18日讯 长江电力（600900）2010年度业绩网上说明会于今天上午11点在全景网圆满落幕。长江电力2010年度实现营业收入218.8亿元，净利润82.25亿元，每股收益0.4985元。公司高管人员就公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励、可持续发展等投资者所关心的问题与投资者进行了在线交流。以下是路演精彩内容回顾：
==长江电力业绩信息回顾==
[年报]长江电力2010年净利增近八成 拟10派2.56元 年报摘要
[季报]长江电力一季净利增4.4倍 营收增加费用减少
==与长江电力相关最新资讯扫描==
长江电力及相关公司、行业最新新闻资讯一览
==长江电力最新券商评级与投资机会解读==
长江电力：持续成长可期 强烈推荐-A评级
长江电力：业绩弹性逐步显现 买入评级
中美确定能源合作5大重点领域 投资机会全解析(附股)
==长江电力所属行业投资机会解读==
[板块]电力股部分造好 消息称三省上调上网电价
中信证券：给予电力板块“强于大市”评级
电力行业：5年景气起步 龙头可涨20%
“电荒”来袭 电力板块“电力十足”
==长江电力路演精彩内容回顾==
[路演]长江电力:提高三峡水库汛期水位以增加发电
[路演]长江电力:争取地下电站单独核价获合理收益
[路演]长江电力:滚动发行短期融资券以降融资成本
[路演]长江电力:投资中电新能源有利优化电源结构
[路演]长江电力:优化调度等以增加发电量降低成本
[路演]长江电力:与俄能源集团合作有利于扩大规模
长江电力：持续成长可期强烈推荐-A评级
受收购三峡电站优质资产的提振，公司2010年实现净利润82.3亿元，同比提高78%，折合每股收益0.50元，公司拟每10股派发现金股利2.5579元。公司积极对外进行投资，收益将逐步体现，对提升公司估值有催化剂作用，我们受收购三峡电站优质资产的提振，公司2010年实现净利润82.3亿元，同比提高78%，折合每股收益0.50元，公司拟每10股派发现金股利2.5579元。公司积极对外进行投资，收益将逐步体现，对提升公司估值有催化剂作用，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。
加强调度管理，挖掘发电潜力。2010年公司三峡电站完成发电量843.70亿千瓦时，较上年同期增加5.66%；2011年一季度总发电量约163.54亿千瓦时，较上年同期增加23.44%。公司积极进行优化调度，顺利完成三峡水库175米蓄水任务，有效提高了公司发电量。
重组提升全年业绩，来水助力一季度盈利。2010年度，长江电力实现营业总收入218.8亿元，同比增长99%；实现净利润82.3亿元，同比增长78%，折合每股收益0.4985元，符合预期。2011年一季度，实现营业总收入35.0亿元，同比增长21%；实现净利润6.5亿元，同比增长444%，折合每股收益0.04元，略好于预期。
年度利润率趋于稳定，季度波动一如既往。2010年度，长江电力毛利率达到62%，比2009年58%的毛利率水平提高了4个百分点，显示出收购资产的盈利能力更强。2011年一季度，长江电力毛利率为44%，在全年处于较低水平，但是相比2010年一季度，毛利率仍然提高了4个百分点，主要是由于今年来水较好，收入增加。作为纯粹的水电公司，长江电力业绩的季节波动性非常明显，尤其是一季度的盈利处于低谷，三季度贡献的利润最多。
对外投资稳健，持续成长可期。除了做好公司所属电厂经营管理，积极进行在建项目建设之外，公司还稳健对外投资，2011年可能进行的收购和投资项目将提升公司的成长性。主要事件有收购三峡地下电站、投资俄罗斯EuroSibEnergo公司香港上市，收购中国电力新能源公司股权完成。我们预测2011~2013年每股收益分别为0.53、0.57、0.60元，维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价10~11元。
风险提示：出现大旱天气，来水减少；利率大幅提升，财务费用增加。(招商证券)
