重组头号危险：地产遭全线围堵重组“双卡双核”

　　地产调控进入胶着阶段，监管层全面控制一些涉地的资本运作
　　地产调控显然进入了胶着阶段。而地产类重组也恰好撞上了这个炮口。曾经的重组第一题材，成为了目下的头号危险。
　　经过理财周报初步梳理，数十家公司将在一段较长时间内，丧失重组想象。这对整个板块成长力和市场投资题材的影响是巨大的，不得不引起市场重视。

　　监管层全面控制“涉地”的一切资本运作
　　管理层对地产控制到何种地步？此处可以援引最近的一个案例。
　　6月7日，招商地产2009年度股东大会如期举行，但却最终演变成了一场“批斗大会”，先是股东不满增发被撤和招商地产业绩增长缓慢先后对管理层发难，接着招商地产高管也开始发难：深圳对于出租物业收取2%的租赁管理费全国绝无仅有，很荒唐。
　　招商地产的困局仅仅是代表地产股权再融资之难。据理财周报从各方独家获取的消息，管理层对地产俨然已经形成了一整套的控制体系，覆盖地产再融资的多个渠道和地产重组。一位北京投行人士称，监管层全面控制“涉地”的一切资本运作。
　　在地产通过资本市场再融资上，众所周知，证监会的新政是，加设“防火墙”——须经国土资源部和中国证监会双重批复——以来，至今通过寥寥。而据理财周报从相关渠道获悉，招商地产撤销增发，实乃未通过国土资源部的相关资格审查，而自己给自己找的一个台阶。
　　此外，理财周报还从信托渠道获悉，管理层也对涉及地产的信托计划加上了红灯。
　　而最具有短期和弹性影响力的，则是地产类重组目前遭遇的极端困局。

　　“地产重组也要双卡双核”
　　“投行谁还敢做涉及地产的项目？”上述投行人士说。“这是目前最敏感的资产。”
　　知情人士称，实际上证监会从年初就开始控制地产类重组，包括借壳上市、资产注入、整体上市等，对象覆盖一切地产公司。
　　而另有投行知情人士透露，显赫如万达地产，“曾经试图借壳上市未果，甚至连IPO都搞不定，你说这一块有多紧？”
　　而理财周报还独家从投行和券商分析人士获悉，证监会最近严控重组，声称要达到IPO标准，而对地产尤其严格，目前也要走与地产再融资的“双卡双核”路：先要通过国土资源部的审核，再通过证监会审核。
　　这令曾经最璀璨的重组板块，将面临巨大风险。

　　地产命门在哪里？
　　如此新政对地产类重组的影响是相当大的。
　　“地产重组的这个新政策到底执行到何种地步还不确定，没有过会的公司，肯定是要走国土资源部这一关，而已经过会但是没有拿到批文的公司，还不清楚到底会怎么弄。”一位券商人士说。
　　可资参考的是，理财周报追踪显示，不止一家公司得到证监会有条件批准，却迟迟未能拿到批文，比如ST东源、ST兴业等等。
　　显然，过会与否，是一个相当重要的分界线，未能过会的重组事宜，在时间周期成本和通过的风险上，都将遇到更多的难题。
　　比如，合肥城建拟与中房合肥重组，其2011年的主要收入就来自于将注入的项目。但是合肥城建的重组材料现在还没有过会。
　　风险最大的，无疑是暂停上市涉及地产的重组类公司，比如ST嘉瑞。另外，语气中不少强势大股东公司的资产注入预期，也将被迫打折扣从而影响这些公司未来的成长性，比如上实发展、招商地产、广宇发展等。