“防套利”慎谈加息
央行对于是否加息不会明言，哪怕是一丝倾向性的话语也不会透露。但从宏观上把握，货币政策“中心思想”的转变，至少说明加息离现实已经越来越远。这从周小川在G20会议上发言可见。
从现实操作上看，央行加息的倾向性也是微乎其微。近期，央行发布《2010年第一季度货币执行报告》，而穿插在报告中的四条“小专栏”，尤其值得注意。而其中之一就是套利交易。
对此，业内人士解释，就是借入便宜的货币，换成利息更高的货币进行投资。以前流行的是日元套利，因为日元利息低，这次金融危机后，一降再降的美元利率已经降至最低值0.25％，美元现在变成了套利交易的主角。美国银行业统计显示，仅2009年上半年美元套利交易就达4000亿美元。
美国的经济总量、货币地位、投资主体等与其他国家都不同，与传统的日元套利交易相比，美元套利交易的影响更加广泛。美元套利交易盛行，显然给各国货币政策的制定与实施带来复杂影响。
中国央行的货币报告如此牵挂美元套利，说穿了就是“中美利差不宜再扩大”，其背后的潜台词则是加息需谨慎。
对此，外经贸大学金融学院院长丁志杰向记者表示，美联储不加息中国就应该加息，“否则热钱的冲击会不得了”。
央行在其《2010年第一季度货币执行报告》也特别指出，过度的套利交易可能对金融市场产生冲击，特别是大规模的套利交易平仓通常会引起全球资产价格剧烈波动，甚至引发区域性金融危机。这或许也是央行会错过最佳加息时机的深层原因之一。
