| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年01月21日 10:33 |
作者： |
涂鸿文 |
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2009年对中国证券市场来说是一个不平凡的年度，席卷全球的金融危机尚未走远，经济复苏任重道远，限售股解禁压力骤增。面对上述种种困难，A股市场迎难而上，最终交上了一份亮丽的答卷。
全景网独家制作《全景数据策略报告》，旨在通过全面分析09年各行业的交易数据，在认清历史的情况下，仔细研读各大券商对行业来年的投资策略，做到心中有数。前期推出的房地产与金融行业分析报告均得到市场好评，今日继续推出《医药生物：超半数个股实现翻番 从防御走向进攻》。
超半数个股实现翻番
在新医改推进、甲流肆虐背景下，医药股2009年表现十分抢眼，据统计，在132支医药股中，剔除11支09年才上市的新股和9支业绩差的ST股，超半数近70支医药生物个股实现股价翻番，其中中恒集团涨幅超过400%，排名第一。医药指数也在2009年11月份创出新高，超越大盘6000点时的估值水平。
根据全景数据决策分析终端显示，全年医药生物板块的VWAP值都处于上升状态，特别是在新医改基本药物名单公布之后的下半年，涨速更是进一步提高。虽然医药板块在09年一直高歌猛进，但是资金从始至终都是出于净流出状态，全年资金净流出4226025.25万元，相对资金流量总计为下跌11.3491%，其中超大宗资金净流入1445837.83万元，大宗交易资金净流入124650.64万元，非大宗交易资金净流出5795437.78万元。从各类别资金流向可以看出，以大宗及以上交易为代表的游资和机构与非大宗交易为代表的中小投资者形成鲜明的对比，中小投资者往往在获得微薄利润后随即离场，而此时游资与机构却可以获得更多廉价的筹码，事实上该板块上涨的资金成本相对较低。
从一年来资金的成交情况上也可以看出来，全年总成交量为26404507万元，平均每日成交108215.19万元，其中买价成交量为13276517.98万元，卖价成交量为12784200.21万元。全年244个交易日内，其中买价成交量大于卖价成交量的天数为164天，远超半数。说明该板块大多数情况下处于买方市场，获利出逃的迹象非常明显。
总结该行业一年来市场数据表现可以看出，在甲流以及新医改的强烈推动下，医药板块一年来涨势喜人。可是更多的中小投资者或许并没有获得应有的利益，其实这也就是中小投资者的一个投资弊端，对行业走势把握不强，稍微获利就急于离场，这给资金量大的游资及机构带来了丰富的廉价筹码，他们才是最大的受益者。
展望来年，2010年是新医改的收获年。随着新医改的持续推进，国内医药行业势必进入"洗牌"阶段，未来几年中小医药企业将逐渐出局，大企业将获得空前发展。
从防御走向进攻
从发展形势上看，目前我国的医药行业发展非常类似于1980－2000年美国和欧洲医药行业的黄金成长时期，我国政府正积极推行医疗体制改革，鼓励创新并提供一定资金。有关数据显示，2009年中国医药市场已经成为世界第7大市场，预计在2020年市场容量超过2000亿美元，将成为仅次于美国的全球第2大市场。
就2010年来看，业绩分化将是其主要特征，由于新医改的实行，具有基本药物名额的企业将获得超速发展，而中小型药企将逐步淘汰。估值上看，当前医药板块主要公司（不包括创业板）的2010PE约35倍，对比香港市场，一线药企的市盈率普遍为50倍，二线高增长企业给予30-40倍市盈率，因此可以发现，2010年是行业龙头的发展年。
天相投顾表示，2010年医药行业将出现两次探高的N字型走势，在明年一季度至二季度初，在大盘稳步向上的背景下，医药相对走势首次上探高点。二季度会有一波比较大的调整，三季度下旬之后，在基本药物目录等利好消息真正得到体现，尤其是拥有独家产品进入基本药目录的企业，业绩出现爆发式增长之后，行业会迎来又一次的探高行情。
在全景网统计的13家券商研究机构的策略报告中，除了海通证券和申银万国未明确给出投资评级外，其余11家均给出"增持"类投资评级，维持了09年的投资状态。多数券商表示2010年该行业将步入"洗牌"阶段，中长线持有优质股为宜。在个股选择上，该行业并没有形成扎堆现象，没有一支个股得到半数以上券商的认同，"支持率"最高的国药股份和恒瑞医药也只有6票，说明研究机构对该行业的龙头存在很大的分歧。（全景网/涂鸿文）
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