银行业：东边不亮西边亮

    用“东边不亮西边亮”来形容上一周全球各区域银行股的表现再贴切不过。在周五美国各大股指纷纷创出反弹新高的激励下，北美洲、南美洲、欧洲等区域银行股单周录得1-3%的中位涨幅。而反观亚太地区，大洋洲银行股整体录得7.42%的中位周跌幅，领跌亚太地区银行股，而亚洲（除中国）地区、香港、内地等区域银行股整体周跌幅在2%左右，与欧美地区银行股形成较鲜明的反差。
　　全球各区域以美元计价的银行股样本平均市值上周继续分化。由于美元指数的下跌，除亚太地区以外的其他区域银行股样本平均市值的上升幅度均高于各自股价涨幅。其中非洲地区银行股在过去一周中样本平均市值上升4.58%，其中近80%的升幅来自美元对当地货币的贬值。亚太地区银行股样本平均市值则全部下滑。中国内地银行股样本平均市值上周再跌2.3%，降至576亿美元。不过近期表现较佳、大有与内地银行股在样本平均市值上决一高下的大洋洲银行股样本平均市值上周大幅下跌7%，因此近期内地银行股以美元计价的样本平均市值全球第一的宝座尚难撼动。
　　分析师在过去一周大幅调整了全球各区域银行09年盈利预测，加之亚太地区与其他地区银行股不同的表现，导致内地银行股基于09年的PE值降至全球第四，且与排名第七的南美洲银行股的PE值仅相差2X。其他估值指标同样反映内地银行股相较全球其他区域银行股的估值水平在继续下降。
　　上周欧美地区银行股指数全线上扬，其中德国银行股指数单周上涨4.3%，跑赢德国DAX指数1.5%，是上周全球表现最佳的银行股指数。而前一周的涨幅冠军澳大利亚银行股指数上周却大跌7.41%，同期内地、香港、日本等市场的银行股指数下跌幅度也在2-3%之间。不过除澳大利亚以外，亚太区域其他各市场银行股指数均跑赢大盘，说明其下跌更多来自大势的拖累。
　　A股和H股银行股上周表现趋同，整体录得2%左右的跌幅，这也导致A/H银行股溢价小幅上升1.7个百分点至112.49%。恒生AH溢价率指数在前一周大降11%之后，上周小幅反弹至129点。
　　大中华区金融股上周全线下挫，其中受到台湾股市大跌的影响，台湾地区金融股重挫，两大板块跌幅均在7%以上。内地和香港地区金融股的下跌则略微温和，平均周跌幅在2-3%之间。
　　国际主要金融机构上周表现更为分化，中位周涨幅仅为0.42%。不过其连续上涨的势头得到维持，这已是国际主要金融机构连续第六周整体录得上涨。我们在近期周报中反复提及的AIG上周再度暴涨34.80%，这主要是因为AIG首席执行官预计该集团有能力偿还联邦政府贷款并提高股东权益。