全景网8月21日讯 全景网统计了9家机构对今日大盘走势的看法，其中：其中1家看多，6家看平，2家看空。机构好友指数为11%（上个交易日为22%）。（更多研报请进研报专区）

看多

    兴业证券：目前，经济大周期决定了股市向上的基本趋势。股市外部环境判断仍处于经济好、政策好的阶段；宏观经济回升趋势确立，年内看不到拐点；政策未到紧缩时，信贷仍有可能超预期。从A股整体的动态估值非常便宜，根据我们自上而下的利润预测模型，2009年上市公司业绩将同比增长28.11%，远超过市场的预期（10%~15%），2010年增速20%。从市场情绪分析，中级调整的幅度一般在20%左右，已基本到位。基于上述几点，我们判断，市场反攻的号角已经吹响，在振荡企稳后有望开始新一轮的升势。

看平：

　　湘财证券：短线看，个股将有所分化，大盘继续反弹盘中将有所震荡。沪指短线第一压力2950点、第二压力3020点、第一支撑2750点、第二支撑2850点。

    东海证券：由于短期股指调整幅度超过20%，且盘中已经逼近半年线等重要均线，资金逢低回补意愿增强，消息面上也开始逐步趋好，如ETF连接基金和几只股票型基金陆续获批。这意味着前一阶段的急跌阶段已经基本结束，股指有望在半年线附近形成短期平台或阶段性底部。

    长江证券：周四行情基本收复周三的全部跌幅，显示市场在2800点以下做空动能不足，买盘支撑力度增强。目前大盘上行面临3000点整数位的压力，短期能否上行突破60日均线的压制还有待观察。操作上，逢低适当回补仓位，反弹如不能突破重要阻力位则减仓，不盲目追高。一旦确认右半边行情出现，才可转向积极。

    英大证券：市场大幅反弹，短期恐慌杀跌量减少，后市短线震荡回稳概率增加，预计高点在2950点，低点在2850点。

    日信证券：短期来看，大涨后的市场可能仍有一定上涨惯性，不过鉴于市场预期有所变化，我们认为3000点一线缺口位置将是考验反弹行情力度的重要关口。投资者目前暂时可以稳健持股，视3000点关口表现决定操作策略。

    爱建证券：虽然股指强劲反弹，但依然受制于5天均线的压制，而目前股指的下降趋势已经形成，因此顺势而为是目前的不二法则，短期来看股指仍会以宽幅震荡去寻求市场的平衡点，因此建议投资者短期不要盲目追涨杀跌，反弹时可择机减磅前期涨幅较大的品种。目前应密切关注大盘蓝筹股和成交量的变化，因为唯有热点的持续和成交量的放大，才会使反弹走得更远。

看空：
　　方正证券：从技术上看，周四市场价涨量平，主要上涨的是指标股带动下的指数行情，成交量没有有效放大，说明市场信心的恢复不会因大盘的大幅反弹而反弹，这需要一个漫长的过程。周四，大盘收复了90日均线和20周周线，并收在5日均线之上，市场似乎较强。但是，当日市场先行指标深成指走势相交而言较弱，并未收复周三失地，股指也收在5日均线之下，这表明周四的大盘反弹是"外强中干"。从周线看，大盘周K线再呈"吊线"，而从历史的经验看，在下跌市中，周线呈"吊线"的"底"，从来都不是真正的底。另外，市场有句谚语：反弹不是底，是底不反弹。因而，仅从技术上看，不支持大盘走出"V"型反转，大盘再冲高后，还有回落的可能，也就是说，市场还会反复，依旧处于抵抗式调整过程
　　海通证券：从大宗交易的信息来看，场外资金的目光瞄准的是估值安全边际较高金融股，这代表了市场的情绪从追逐高成长向寻求确定性业绩转向，金融股的安全垫作用将会在这种情绪下凸显出来，预计未来金融股企稳下的股指将表现得相对平稳，股指下跌空间有限。不过，由于投资者对于金融股的认可不会显露得过于激烈，金融股这种"稳压器"作用难以激发股指大幅上扬的热情，我们仍然强调猛烈下跌进入阶段性尾声，但振荡寻底的过程还没有结束，酝酿大的反弹需要相对充分的换手，成交量成为明确的标志。

　　
　　操盘建议
　　方正证券：操作上，继续控制好仓位50%左右，不被一时的反弹所诱惑，更不要追高，耐心等待市场真正盘出底部，做右侧交易，而非做左侧交易。短线投资者可逢低关注医药、进出口贸易、消费等，波段操作，回避反弹涨幅过高股。
　　
　　要闻快评

    国务院：坚定不移地深入推进西部大开发

    中国政府网：国务院总理、国务院西部地区开发领导小组组长温家宝20日主持召开领导小组会议，讨论并原则通过《关于应对国际金融危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见》。
　　会议指出要坚定不移地深入推进西部大开发，支持西部地区抓住机遇，加快转变发展方式，充分发挥西部地区在扩大内需中的重要作用。要做到以下几点：（一）充分发挥西部地区在扩大内需中的重要作用。（二）进一步加大基础设施建设和生态环境保护力度。（三）大力调整产业结构和转变经济发展方式。（四）加快以改善民生为重点的社会事业发展。（五）深化改革开放，构建对内对外开放新格局。六）加快地震灾区灾后重建，全面完成规划任务。
　　【点评】东西部地区发展差距的历史存在和过分扩大，是一个长期困扰中国经济和社会健康发展的全局性问题。虽然多年的西部大开发已经取得了不小的成绩，国民经济发展的步伐、基础设施建设力度、社会发展事业发展都明显加快，但和东部相比还有很大的差距。西部的开发前景非常广阔，西部地区具有巨大的市场需求和发展潜力，是扩大内需的重要发展区域，金融危机中西部受到的影响小，经济增长明显好于东部，是理想的经济新增长区域，只是经济结构还存在了明显的问题。此次通过《关于应对国际金融危机保持西部地区经济平稳较快发展的意见》将近一步支持西部地区地发展，化解国际金融危机影响，提高各族人民的物质文化生活水平。（方正证券，此消息为宏观与区域板块利好）

　　今年中央财政安排医疗救助金80.53亿元，同比增30亿

    中国财政部社会保障司副司长余功斌20日就完善城乡医疗救助制度，努力实现困难群众"病有所医"的话题，接受中国政府网访谈时介绍说，2009年中央财政安排医疗救助资金达到80.53亿元。
　　点评：增加医疗卫生投入是4万亿投资计划的一部分，财政安排的医疗救助金金额大幅提升一方面是解决民生问题的需要，另一方面城乡医疗救助制度的完善为居民的消费营造有利的环境。后者在固定资产投资增速减缓的时刻更具意义，或许经济增长的引擎正在逐渐转换。积极的财政政策和宽松的货币政策总会退出，那么谁将接替政府主导的固定资产投资引领经济增长？民间投资、出口和内部消费需求是三个可能的选择。在产能过剩、垄断领域开放投资存在巨大阻碍的情形下，市场化的民间投资持续增长的可能性比较小。出口和内部消费需求则被寄予厚望，当数据出现改善的迹象时，资本市场的热点可能会迅速切换到相关行业上。（海通证券）
　　
　　美国上周首次申领失业金人数意外上升

    根据美国劳工部周四公布的数据，上周首次申领失业救济金人数，由前一星期的56.1万人，增加1.5万人至57.6万人，高于市场预期的55万人。更能够反映劳工市场表现的，四周平均领取失业救济金人数，增加4250人至57万人。持续领取失业金的人数也出现上升，增加2000人至624.1万人。
　　点评：经济的复苏应该伴随着就业人数的增加，而美国申领失业金人数的上升表明美国经济复苏并非坦途。期待全球经济迅速回升到危机前的水平或许只是一个美好的愿望，如果无法找到新的经济增长点，全球经济经济增长将可能在一个低水平上徘徊较长时间。（海通证券）

　　国家基本药物零售指导价格将于9月底左右公布

    新华网：卫生部药物政策与基本药物制度司司长郑宏20日在回答记者提问时表示，国家基本药物零售指导价格计划于9月底左右公布。
　　【点评】目前，基本药物目录已经初步确定，虽然还有一部分的《国家基本药物目录（基本部分）》内容还未公布，但是该部分的内容肯定是在《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》的基础上有所扩充。目前，国家只对目录中药物给出一个零售指导价格，国家定的零售指导价是一个上限，各地招标采购的药品零售价格不应高于指导价。非独家品种的化学制剂以及中成药竞争比较充分，因此招标价就比较低，而独家品种的中成药在招标中优势显现，具有较高的议价权。此外，被政府选定的配送商业由于配送的毛利率保持一定（目前大型的商业流通公司运行成熟，毛利已经无压缩空间），由于配送的量的上涨而实现较大业绩增长。建议关注独家品种中成药企业：千金药业、三九医药、金陵药业、马应龙、云南白药、中新药业、中恒集团；有潜力成为指定配送商的商业流通公司：南京医药、国药股份、华东医药、一致药业。（方正证券，该消息为行业利好）

　　国家能源局称四个石油储备基地完成收储任务

    中新社北京8月20日电：记者20日自国家能源局获悉据国家能源局介绍，镇海基地于2006年9月建成并进入试运行阶段，是中国第一个建成投入使用的国家石油储备基地。黄岛、大连和舟山基地分别于2007年12月、2008年11月和2008年12月建成投运。到2008年底，中国国家石油储备一期项目四个基地己全部建成。在国家发展改革委、财政部、国家能源局的组织下，目前已基本完成国家储备石油的收储任务。
　　【点评】建立石油储备是国家能源战略的重要组成部分。石油是现代经济社会不可缺少的重要能源和原材料，石油的稳定供应关系到经济社会的持续、健康发展和国家安全。随着中国经济持续快速发展和社会不断进步，石油消费不断增加，石油进口数量逐年增大。未来，受石油资源限制，中国对外依存度将进一步提高，石油供应中断风险持续加大，安全形势不容乐观，建立中国国家石油储备体系刻不容缓。中国将陆续建设国家石油储备第二期、第三期项目，形成相当于一百天石油净进口量的储备总规模，进一步增强中国应对石油中断风险的能力，为保障石油供应安全、稳定石油市场，促进国民经济平稳运行发挥积极作用。（方正证券，该消息宏观利好，行业中性）

　　外汇局：我国上半年证券投资净流入169亿美元

    国家外汇局网站：为提高国际收支平衡表数据公布的时效性，日前，国家外汇管理局公布了2009年上半年我国国际收支平衡表初步数据。2009年上半年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现"双顺差"，国际储备继续增长。2009年上半年，我国国际收支经常项目顺差1300亿美元，同比下降32%。2009年上半年，资本和金融项目顺差331亿美元，同比下降54%。其中，直接投资净流入206亿美元，证券投资净流入169亿美元，其它投资净流出56亿美元。
　　【点评】2008年上半年，我国证券投资净流入198亿美元，证券投资净流入同比减小幅度并不算太大。
　　由于我国今年上半年经济复苏步伐较快，还是吸引了原先流出资金返身境内，资本市场的上涨，更是吸引了热钱的流入，这一点从证券投资净流入占比资本和金融项目顺差高超过50%就可看出。境外流入我国的资本同比还是大幅下降，主要是因为2008年末，国际金融危机背景下，到处存在资金紧缺的现象，这样，上半年能投入的外资相对不多。而在2007年末，全球金融机构赚得盆盘钵盘，在2008年年初有大量的资金可挥霍。但是介于热钱"来得快，去得快"的特征，证券投资净流入也不是越多越好。7月份境外热钱流出趋势就很明显，这也正是热钱的这个特征所造成的。7月A股股市的大幅震荡，以及美国股市的逐渐走强，驱使热钱加快流出，这导致A股市场震荡进一步加剧。既然有如此多的国际资金对国内市场那么感兴趣，那制定出一套更加合理有效的外汇管理制度，更加高效地利用外汇资金为我所有用将是一个非常实用的课题（方正证券，此消息为宏观与市场中性）

　　商务部首次明确预测：全年CPI涨2%

    每日经济新闻：商务部市场运行司昨日发布的半年商务形势系列述评中，对两个重要宏观数据给出预测：预计全年CPI将上涨2%左右，全年社会消费品零售总额有望同比增长16%以上。据了解，这也是商务部方面今年首次对全年CPI给出明确的预测值。
　　【点评】今年全年CPI的调控预期目标是增长4%，但在已经过去的7个月里，CPI已经是连续6个月处于负增长区间，原因主要是由于去年7月份较高的基数效应，使得翘尾因素为负值；二是食品价格的持续回落导致了CPI下行，其中7月份食品价格环比下降0.2个百分点。虽然在促消费政策作用下,消费信心正逐步回升,消费需求稳步回暖,加之翘尾因素的减弱,而且7月的CPI也已有见迹象，其同比增幅在四季度有望转负为正，但增长的幅度应该不会太大。而如果说要达到全年CPI上涨2%的程度，第四季度的CPI恐怕要高于8%甚至是去年2月份的最高点8.7%才行。因此到底能够到城商务部的年涨2%的预期还有待时间的检验。（方正证券，此消息为宏观中性）

　　吴晓灵：央行货币政策现在已经处于两难状态

    中国新闻网：最新出版的《中国人大》杂志刊登全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵的短文说，要正确理解适度宽松的货币政策。吴晓灵在文中说，我国经济并没有彻底走出"低增长"的状况，企业利润还是下降，只不过降幅缩小，股市上涨的基础应是企业利润，目前的股市快速上涨没有基础。如果全年放出来11万亿元的贷款，会为我国未来经济发展埋下重大隐患。目前中长期贷款占比达到51%，长期贷款的大量投入带来了极大的难题。不继续增加贷款供应，必然有一批项目要断掉资金链，成为烂尾工程；继续按照现在的速度投放货币，就会带来通货膨胀压力。中央银行现在已经处于两难状态，如果我们不尽早统一思想认识，尽早采取措施，就会错失良机。
　　【点评】吴晓灵作为全国人大财政经济委员会副主任委员，曾任中国人民银行副行长，其声音代表了相关部门的观点。在国际金融危机、我国经济下滑的背景下，打消通货紧缩的预期，采取适度宽松的货币政策是对的，也已取得了成效，但今年上半年货币信贷的执行情况，有些偏离了适度宽松的货币政策，今年上半年的货币政策并不是适度宽松，而是非常宽松，信贷的高速增长带来了极大的隐患，信贷资金流入股市与楼市已成不争的事实。目前央行也已经认识到了这个问题，连续通过央票的发行与回购来进行微调，并已取得一定成效，7月的信贷规模已有明显下降。但是中长期贷款占比达到51%，长期贷款的大量投入带来了极大的难题，若收紧信贷，很大一批项目将失去资金来源，而继续投放则会带来通货膨胀的压力，央行的确会两难。中国经济确实面临很多不确定因素，但是绝对不能依靠信贷来解决，只有适度的信贷才能对经济发展作出贡献。（方正证券，此消息为宏观中性，市场中性偏空）

　　高盛称央行将在四季度上调存款准备金率50个基点

    世华财讯：据路透报道，高盛发布的最新报告称，中国货币政策的方向会在今年四季度得到调整，伴随以50个基点的存款准备金率上调；而在经济过热和通胀压力的信号进一步显现后，2010年将出台力度更大的调控措施，包括三次加息。报告称，目前为负值的通胀率突显出中国对于经济前景为何保持着温和的论调。然而，随着大宗商品价格造成的基数效应的减退以及通胀率的上升，调控措施的出台也就顺理成章。
　　【点评】中国自2008年12月23日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，并自12月25日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点后，"两率一金"至今未变。目前存款准备金率为13.5%。最近央行不断的利用央票这个市场调控进行宏观微调，而央行的利率工具和存款准备金率8个多月未进行调整。虽然存款准备金率处在不低的水平，央行要刺激经济增长完全可以调低存款准备金率，但在国内外经济恢复仍有很大不确定性的情况下，央行动用重型武器的可能性很小。央行应该不会首先调整存贷款基准利率，而如果经济过热和通胀压力的信号进一步显现，央行货币政策操作应该会偏向于优先使用存款准备金率。央行货币政策操作应该会偏向于优先使用存款准备金率。因此，我们需要密切关注的是央行四季度上调存款准备金率的触发条件究竟何时会产生？（方正证券，此消息为宏观与市场中性偏空）