经济复苏预期下的三大投资组合
主要观点
7月系列经济数据已经公布，鉴于各项相关经济数据均开始呈现明显的经济复苏迹象，宏观经济复苏预期明显，我们建议关注三大板块轮动机会。
1.能源、电力增速加快随着宏观数据的公布，经济复苏的预期日渐强烈。作为经济复苏的前瞻性指标，发电量和能源生产速度加快，从一个侧面反映出宏观经济的回暖，也昭示着相应的能源、石化板块投资机会。而继6月份的正增长之后，7月份全国发电量持续了正增长的势头，电力板块的投资机会不可小觑。我们认为，宏观经济的企稳回升，尤其是工业生产的逐渐恢复，是发电量继续回暖的直接原因，在经济复苏的预期下应该积极配置电力板块。2.铁路首次实现正增长以铁路为代表的交通运输板块是国民经济的命脉所在，经济复苏的第二大受益板块当属铁路板块。中国铁道部最新发布的数据显示，今年7月份，全国铁路货运量今年首次出现反弹，超过去年同期，运量恢复正常水平，这是经济复苏的信号，也将带来相应的投资机会。我们注意到，下半年为铁路建设主要施工期。其预计，2009年下半年的铁路基建投资额将超过3000亿。今年的铁路投资计划是6000亿，明年会更多。支撑这些巨额投资的是大量新开工铁路项目，将给相关上市公司如中国铁建等带来一定机会，建议关注。
3.海运、外贸板块：有望出现拐点机会作为“三驾马车”当中不可或缺的进出口而言，在金融危机当中调整幅度较深，但由于美国经济的逐步见底，我国出口见底回升态势正在悄然形成，外贸、海运板块有望出现拐点机会。一般而言，航运市场触底的标志有4条，即运价接近营运成本、银行不愿贷款、极少的新船合同、兴旺的拆船市场。依此判断，目前航运市场确实已在谷底阶段，建议关注中海发展、中远航运、中国远洋等航运类上市公司。
投资组合所包含股票和配置要点根据主题配置，8月第2期投资组合包括大秦铁路、中海发展、中国远洋、中国石化、国电电力、中国铁建、鲁泰A。8月份第2期投资组合的PE为53.53倍，PB为2.87倍。
