我们如何布局3月股市？

    对3月份的市场，我们仍维持前期的谨慎观点。在没有看到经济真正复苏、业绩见底回升前，大盘难现较大级别的上攻行情。我们的基本判断是，2月份的逼空行情暂告一段落,市场将继续震荡整理，向上的动力有所减弱。3月份股指很难创出新高，但会有主题性的结构性投资行情。主要理由包括：（1）东欧经济危机加深、国际主要股市的持续疲软，加重了投资者对国际经济环境的担忧，并对A股市场的信心产生一定影响。（2）3月份密集披露的经济数据和年报，将对市场产生饱和冲击。特别是M1可能继续下滑以及CPI同比&PPI环比的可能负增长，将令投资者对经济复苏的预期大打折扣。（3）3月份解禁股数量较2月份增加了19.43%。从时间分布看，3月份第一周的解禁量比较大，达67亿股，其余三周比较均匀，平均在27亿至30亿股之间。（4）IPO的可能重启。（5）两会期间，政策惊喜可能低于预期。（6）信贷规模有可能大幅下滑以及央行回笼资金力度加大，导致流动性宽裕的估值驱动被弱化。
　　操作上，建议投资者积极防御、波动操作，可关注前期相对涨幅不大且能够从即将出台和已经开始实施的利好政策中受益的行业内的龙头公司。主题配置方面，可以关注年报高送配个股、新能源板块、两会主题板块以及近期各地分发消费券鼓励居民消费，给消费类行业带来利好。从行业属性来看，建议配置抗通缩的防御性板块为主，如食品饮料、医药、信息技术。可阶段性参与超跌周期股，对于部分业绩具有确定性的周期性行业如农药、民爆、塑料可以关注。
　　★关注事项：
　　1、经济数据。特别是订单、M1增速、信贷增速、CPI同比与PPI环比。
　　2、会不会降息3、两会期间的政策动向4、小保险机构直接入市5、解禁限售股

    ★投资机会：
　　通缩背景下的抗通缩、防御性行业“两会”主题投资高送配、高增长个股

    ★提示风险：
　　大小非解禁个股的风险经济数据恶化带来的系统性风险