1、沪深市场上周并未如预期的反弹，反而是创下新底，截至9月21日沪深300指数收于2199.06点，周下跌-5.03%，相对而言，转债指数表现相对抗跌，中信标普可转债指数收于2482.62点，周下跌-1.19%。可交易的转债6涨12跌，平均下跌了-0.92%，而可转债正股平均下跌了-4.78%，可转债下跌小于正股，可转债表现可圈可点。其中小盘转债如美丰转债、巨轮转2上涨最多，分别为0.88%、0.51%，而国电转债、国投转债下跌最多，分别为-3.67%、-3.40%，重工转债也下跌了-2.14%。转债呈价减量增的态势，转债成交有所增加，转债上周成交55.52亿元，相对于前周的33.92亿元有所增加；转债平均价格为102.55元，相对于前周平均价格103.48元略微有所下跌。大盘转债成交活跃，转债转股比较清淡。
　　2、转债市场债性小幅增强、股性减弱，截止9月21日，转债市场平均纯债溢价率为10.90%，比前周的11.70%有所减少，纯债到期收益率平均为2.32%，相对于前周的2.10%增加，债性较强；不考虑偏债的唐钢、博汇转债，转股溢价率平均为35.57%，相对于前周估值水平31.65%略微有所增加，股性较弱，转债市场投资的关键在于正股是否能够上涨以及博弈转债条款的修正，在弱市条件下，可转债相对正股抗跌，转债连续六周下跌后其配臵价值显现，每一次市场调整可以说是转债逐步配臵建仓的一个时机。
　　3、汇丰银行公布的9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月份47.6的小幅回升，但9月制造业产出指数初值为47.0，创10个月以来最低。这隐含着制造业活动仍比较低迷，中国经济并未触底。美国QE3的实施，日本宣布增加资产购买规模，英国央行也有宽松的意愿，外围货币政策相对比较宽松。但国内货币政策放松力度有可能降低，年内降息和存款准备金率仍有下调可能。十八大的召开，政府的维稳政策，有利于市场结构性行情。本周我们建议投资者关注转债调整风险的同时，谨慎把握适度逢低建仓个别转债的机会，不建议追涨，推荐重工转债，把握电力转债的调整后低吸机会，同时控制风险。