1、沪深市场上周窄幅震荡整理，截至9月14日沪深300指数收于2315.54点，周下跌-0.07%，相对而言，转债指数表现并不乐观，中信标普可转债指数收于2512.49点，周下跌-0.45%。可交易的转债4涨14跌，转债平均下跌了-0.43%，而可转债正股平均下跌了-0.63%，可转债下跌小于正股，其中巨轮转2、恒丰转债上涨最多，分别为1.36%、0.93%，而国电转债、美丰转债下跌最多，分别为-3.82%、-1.50%。转债呈价减量缩的态势，转债成交有所萎缩，上周成交33.92亿元，相对于前周的41.51亿元有所萎缩，各只转债平均成交1.88亿，相对于前一周的2.306亿有所减少；转债平均价格为103.48元，相对于前周平均价格103.93元略微有所下跌。小盘转债清淡，美丰转债、燕京转债、恒丰转债周成交都在100万元以下，流动性风险凸显。
    2、转债市场估值相对合理，债性较强、股性较弱，截止9月14日，转债市场平均纯债溢价率为11.70%，比前周的12.28%有所减少，债性小幅增加；不考虑偏债的唐钢、博汇转债，转股溢价率平均为31.65%，相对于上周估值水平31.32%略微有所增加。转债市场投资的关键在于正股是否能够上涨以及博弈转债条款的修正，估计未来市场反弹的概率比较高，可转债作为股债兼得的配臵品种，配臵价值显现，每一次市场调整实质上是转债逐步建仓的时机，结构性机会显现。但转债供给扩大，证监会批准的拟发行572亿转债使得转债估值压力比较大。
    3、美联储推出第三轮量化宽松(QE3)政策，每月购买400亿美元MBS，吹响了全球货币宽松的信号，8月份我国新增人民币贷款7039亿元，同比多增1555亿元，高于市场预期，但8月末M2同比增长13.5%，小幅回落，隐含着经济活跃度并不高。货币政策未来也有可能放松，降息和存款准备金率下调仍有可能。股票市场面临着“经济寻底”与“政策保底”之间的博弈，各种“稳增长”带来的利好有利于市场结构性行情，估计市场可能面临一波反弹行情，在政策支持下，风险偏好投资者可把握结构性偏股性转债投资机会，我们仍然重点推荐重工转债，逢低吸纳，关注能源转债等中盘转债的调整低吸机会，银行转债也可适度关注，同时关注即将上市的转债申购机会，控制风险。