| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月24日 15:06 |
作者： |
邓二勇 |
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终于可以忘却的2132
真正的投资者，敢于直面惨淡的市场，敢于正视淋漓的跌停。
2132的新低，意义良多：
(1)它坚定一个经济周期流派的价值，坚定了用基本面去阐述市场的框架;(2)它深刻反映了资本市场是实体经济的晴雨表;(3)它代表了希望，孕育了未来!
经济是一个定海神针，这个低点难说是反转点
经济中期决定了资本市场的趋势;基于主导产业下降和中周期的对比，叠加对大政府角色的思考，这里出现的低点是否是反转点，应该是没有足够的证据的。
我们对此持谨慎态度。
周期的淡化与新兴崛起
这一轮库存传导上煤炭行业的价格下跌有可能意味着的不是这一轮传导的结束，而是一个新的衰退传导周期的开始。这就是所谓的一轮中周期衰退会经历传统的衰退与中枢下降两个过程的核心。
沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。在人口结构、收入分配以及消费升级动力推动下，单纯以成长性为导向的新行业将会在周期性行业衰落的地方拔地而起。
策略研究的视角
寻找总需求平稳下的细分增长领域与行业内公司的成长分化是在主导产业被寻找到之前相比较于行业轮动更高权重的策略视角;传统的行业轮动思路在供给端和需求端匹配之后会重新占据主导。
纪念2132
我向来是以善意的心态去对待每一次市场的变化，如同鲁迅先生不惮以最坏的恶意来推测中国人的一样，虽然大政府的定位会伴随我们很久，但是2132是一个契机，我们可以藉此来反思自己，并且淌过这段泥泞的时间段。
看长者在下跌趋势中，会依稀看见微茫的希望;真的投资者，将更奋然而前行。
谨以此记念2132!
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