| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年07月03日 14:34 |
作者： |
李筱璇 |
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上周上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指的跌幅分别为1.57%、1.88%、2.01%、2.07%和2.24%。两市成交量5353.1亿元。
连续破位后可能引发技术反弹，但需量能支持。上周市场继续向下寻求支撑，破位2200点后在外围利好刺激的配合下企稳回升。周末公布的制造业PMI数据创出近7个月新低，不过季节性回落幅度好于历史均值，季末的度过及外围环境的好转有利于超跌反弹的延续，但临近经济数据公布和中报披露谨慎氛围可能仍较浓，行情延续需要温和放量支撑。
临近经济数据公布和中报披露，市场观望氛围可能较浓。申万宏观认为“稳增长力度不断加大”，“2季度经济探底、3季度经济企稳、4季度经济回升”，即未来6个月的市场运行的宏观背景是政策向上和经济向上。周末公布的制造业PMI延续下滑，不过季节性回落幅度好于历史均值，下周初开始将陆续公布6月经济数据，同时中报将陆续披露，因此本周观望氛围可能较浓，关注盈利预期的变动。
熬过季末，流动性紧张局面将有缓解；降息周期，市场资金成本阶段性趋势下行。季末因素带来的资金面紧张往往对短期行情构成不利影响，上周又加之大盘股发行，本周情况将会缓解。我们仍然认为在降息和降准周期中，流动性通常会越来越好，市场资金成本阶段性下行是大势所趋，银行间资金面的阶段性紧张一定程度上也反映信贷放量和货币扩张，根据申万宏观和银行组预计，6月新增信贷和中长期贷款占比将进一步改善，7-8月流动性相对宽松。7月5日准备金缴款，下周逆回购到期，市场降准预期较浓。本周有三只新股发行。
量能不足仍是主要制约。6月跌势扩大，连续破位下行，且量能持续萎缩，维持低位运行，最近两周沪市量能屡屡不及深市，市场人气低迷、交投清淡、观望氛围浓厚是行情运行的主要制约，上周五超跌反弹能否延续的关键是量能可否持续放大。目前中短期均线系统仍呈空头排列，上档陆续有2242点和2276点颈线位压制，2300点阻力较大。
本周上证指数核心波动区间判断（2180，2300）。
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