| 来源： |
华融证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月23日 15:08 |
作者： |
周隆斌 |
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事件
国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。
地方养老金入"市"的背景
高收益是地方养老金入"市"的最大吸引力:截至2011年底，社会保障基金理事会共受托管理个人账户基金本金543.62亿元，获得记账收益及风险准备金114.31亿元，年均投资收益率为10.27%。与之形成对比，截至2010年12月底，地方管理的基本养老保险基金结存1.5万亿元，10年来年均投资收益率不到2%。
规模尚难以估计：人社部部长尹蔚民表示，目前全国养老金累计积余约有1.9万亿元，但具体全国地方养老金资产的规模尚没有权威数据，有多少资金可以委托社保基金运作更难以评估。
广东仅是开端
广东省率先推进地方养老金入"市"仅仅是一个开端，如果其能成功运作，获得可观收益，将对其他地方养老金起到示范作用，推动更多的地方养老金委托社保基金运作。
投资安排重在安全
养老金入"市"的长远目标无疑是应对中国人口老龄化高峰期、财政补助压力过大等问题，对于这种养老钱的投资更重要是保值。如戴相龙所说，养老金投资应坚持长期投资、价值投资、责任投资。从这一点上讲，地方养老金进入的可能更多的是债市。
当然会有部分资金进入股市，基于保值增值、稳健投资的目的以及证监会主席尚福林、社保基金理事长戴相龙表态，进入股市的养老金更多的可能是投资盈利稳定、分红相对较高的公司，目前银行可能是主要的投资方向。
对市场影响
首批规模不大，且分批到位，投资方向主要为固定收益类产品，对市场直接推升作用有限，但无疑有利于提振市场信心。
在市场下跌，沪指再次接近半年线之际，国务院批准地方养老金交由社保基金运营，也会增强市场对政策托市的想象，对市场构成一定支撑。
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