| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月02日 15:17 |
作者： |
张刚 |
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A股市场走势综述
11月30日晚间，央行宣布从12月5日起下调存款准备金率50个基点，受此消息提振，周三A股市场跳空高开，报复性反弹，上涨指数最高上冲至2423.56点，但之后在市场获利回吐的压力下，指数有所回落。截至收盘，上涨指数报收于2386.86点，上涨2.29%，深成指报收于10102.35点，上涨2.32%，两市成交合计1787.6亿元，较之昨天明显放大。
本次存准金率的下调，无论是时间上还是力度上均有所超预期，也由此被市场解读货币政策全面转向的信号，这是引发今日A股放量大涨的主要原因，而从市场风格上来看，那些与货币政策密切相关，对流动性较为敏感的周期性行业今日表现明显较好，如地产、有色以及金融板块整体涨幅均超过3%。
后市研判
从10月下旬的汇金增持到昨日的央行下调存款准备金率，这一系列的政策举措意味着2300点左右基本属于政策底，短期指数向下空间不大，但市场能否就此走出一波凌厉攻势，我们认为还有待观察，目前尚不宜过于乐观。首先，目前经济仍处于下行通道，11月PMI数据仅为49，比上月下降了1.4个百分点，这是自2009年3月以来首次降至临界点以下，并低于历史同期均值2.9个百分点。虽然货币政策已经转向，但最终传导至实体经济仍有一个过程，市场对于上市公司盈利预期的改善尚未形成，这会对于A股的反弹形成明显压制。其次，市场的扩容与解禁压力仍旧较大，近期有东吴证券、新华保险等多家IPO等待发行，而12月份限售股解禁规模超过1500亿元，较之9～11月明显扩大。
（具体内容请见附件）
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