分析师认为，货币政策转向意味着中期底部趋于明朗，但短线大盘仍将以震荡整理为主 

     昨日股市可谓遇上多重重量级利好，但市场表现却呈现出冲高回落的态势。在央行下调存款准备金率以及全球六大央行罕见联手救市等重大利好的刺激下，昨日两市大盘早盘大幅高开，之后在金融、有色、地产、煤炭几大权重板块的带动下，大盘持续震荡走高，不但突破了１０日均线的压制，沪指甚至超过了前天暴跌前的２４１３点的高点。但午后的市场在市场跟风盘未能继续尾随的尴尬背景下，股指形成了逐步回落的走势形态。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。沪指报收于２３８６．８６点，上涨２．２９％；深成指报收９９１７．８６点，上涨２．３２％。两市合计成交１７８７．６亿元，与上一交易日量能相比仅是小幅放大。

  从盘面看，昨日两市呈现个股普涨格局。两市共有２０７７只个股上涨，１０８跌。非ＳＴ类涨停个股１６家，１只个股跌停。板块处于全部上涨状态，其中环保、有色、金融板块领涨，上涨幅度均在３．２％以上。而传媒娱乐板块涨幅最小，幅度均为０．３８％。

  货币政策难以全面转向

  就在市场为大跌惊魂未定之时，昨日多重重量级利好不期而遇。一是针对诱发周三暴跌的国际板问题，昨日证监会、上交所同时否认了国际板进入内部流程的消息。二是全球六大央行罕见联手救市，隔夜周边股市连续三日上涨，众多欧股的涨幅都在４％左右，美股也暴涨４．２４％。三是央行火线“降准”，从２０１１年１２月５日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。那么，以上重大利好将对后市产生什么影响呢？央行火线“降准”是否意味着紧缩货币政策将走向宽松？

  分析人士指出，此次“降准”的时点早于市场预期，主要原因可能在于１０月份外汇占款大幅减少，需要进行对冲操作。与此同时，本周四将公布１１月官方ＰＭＩ数据，数据公布前夕宣布提准，难免令人怀疑经济数据可能不理想，经济加速下滑的风险加大。但不论驱动因素如何，央行降低存准率无疑释放出货币政策转向的信号。央行此次的降准不仅令政策走向渐趋明朗，也使得市场对政策面难以迅速转向的担忧大幅缓解，形成实质性利好。

  联讯证券万保辉认为，虽然三年来第一次下调准备金对企业的盈利水平影响不大，但这对于市场是一极其积极而重要的信号。此次降准，确定性信号更强，比前期政策的微调的信号更能够给市场信心，这封杀了大盘大幅下跌的空间。不过，下调存款准备金率并不意味着放松银根，也不是放松房地产调控，过度放松也会使通胀卷土重来。所以接下来的货币政策，更多是侧重结构优化，而不是简单的紧松转变。另外，欧债问题还未能解决，六大央行联手救市不能从根本上方解决问题。欧美等国情况仍然相当严峻，美国减赤方案迟迟未能获得，ＱＥ３引而不发，评级机构唱多做空落井下石式的阻击都令央行不敢贸然放松货币政策。因此，在利好消化之后，市场的关注重心将回到经济、年报预期以及资金供求层面。

  中期底部趋于明朗

  虽然昨日股市强劲反弹，但从盘中的冲高回落和成交量欲放又止看，投资者心态显然没有随着货币政策的放松而转暖，后市是否又将重回弱市呢？

  金百临咨询秦洪认为，昨日大盘短线跟风买盘不足，股指冲高受阻并不代表着Ａ股市场会随之重陷弱市。因为货币政策的转向，意味着Ａ股市场所处的全社会资金紧张格局得到缓解，从而有利于证券市场的活跃。换言之，货币政策解决的是证券市场的资金，往往对应着大盘的底部形态。而产业政策解决的是证券市场的涨升引擎，往往对应着大盘未来的演变趋势。由此可见，货币政策的转向，意味着大盘的中期底部形态趋于明朗。也就是说，２３００点至２３５０点区域的确可能会成为大盘的中短线的底部。

  世基投资罗燕苹认为，目前看，欧债危机出现一定的转机，全球央行的联合救市行动将给投资者带来信心鼓舞，不过其对国际市场的影响依然没有完全消除，投资者仍需谨慎。国内方面，央行三年来首次下调存款准备金率，货币政策放松的实质信号已经明朗，不过这也是基于对国内经济增长减速的忧虑。沪指２３００点政策底再次被市场确认，预计经过持续下跌之后，国内市场或将迎来结构性修复行情。技术上看，沪综指昨日放量反弹已将技术形态修复，ＭＡＣＤ、ＫＤＪ同现底背离，ＫＤＪ指标再度“金叉”向上，阶段底部确认之后后市仍将震荡反弹。

  联讯证券万保辉认为，股市在多重利好下已经封杀了股市下跌的空间，沪指２３０７将是难以跌破的低点，大盘下跌的空间基本到位，但反转的时间可能还要延后，短线大盘仍将以震荡整理为主。