在苦苦等待近三年后，央行首次宣布下调存准率。昨晚，中国人民银行宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行21%和17.5%的存款准备金率，预计一次性释放流动性3960亿元。这次微调定向宽松，或将给资金面已非常紧张的市场注入一定活力。

　　历史总是惊人地相似。2008年末，发端于华尔街的金融危机开始向欧洲、亚太等地区蔓延，为了防止中国经济陷入衰退，中国人民银行宣布从2008年12月25日起将存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点，而就在这之前的20天，央行才将这个指标下调了1个百分点。中国由此进入了一轮适度宽松的货币政策时期。

　　如今，欧债危机的阴霾正笼罩着全球金融市场。10月13日，惠誉将高盛、摩根士坦利、巴克莱银行、法国巴黎银行、瑞信、德意志银行和法兴银行等7家交易业务占比较重的全球性银行置于“负面观察”评级，并在11月16日发布报告称，因欧债问题出现扩散，该机构可能将下调美国银行业的评级展望。11月28日，惠誉直接将美国主权债信评级前景下调至负面。这一连串的打击，让全球金融市场再度陷入恐慌之中。

　　同时，为抑制国内物价过快上涨，央行今年实施了稳健的货币政策，缩减信贷规模，银监会也加大了对商业银行存贷比指标的严格考核，导致各家银行今年不得不随时都在为“拉存款”、“没有贷款规模”而犯愁，银行信贷资金价格持续攀升。在这个节骨眼上，央行终于决定2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这距离2008年12月25日最近的一次央行下调存准率已近三年。成都商报记者 杨斌

　　全球主要央行联手救市

　　昨日，除了中国央行“降准”外，全球主要发达国家的中央银行表示,将采取联合行动防止全球金融体系出现流动性短缺。其中，美联储宣布，已与英国央行及欧央行等5家央行达成一致，将下调美元流动性互换利率0.5%，并将互换协议延长至2013年2月1日。记者了解到，这5家央行包括美联储、英国央行、加拿大央行、日本央行和瑞士央行。

　　昨日，全球股市像发疯了一般向上急蹿。截至昨晚21时50分，德国DAX指数暴涨4.3%，其中有接近5%的涨幅是在中国央行宣布降存准后创下的。法国CAC40、英国富时100指数都上涨超3%。

　　大宗商品方面，铜价暴涨。纽约1月原油期货上涨1.59%至每桶101.4美元；黄金现货价格在中国央行公告后3小时内上涨近30美元，报每盎司1744.7美元。每日经济新闻

　　意义

　　一次性释放流动性

　　约4000亿元

　　人民银行的统计数据显示，截至今年10月末，金融机构各项人民币存款余额为79.21万亿元。如果以这个数据为准，央行这次下调0.5个百分点的存款准备金率，将一次性释放出3960亿元的流动性，这对缓解当前资金面的压力将起到一定作用。（杨斌）

　　预测

　　吴晓求：存准率或再下调2~3次

　　中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求表示，央行此次下调存款准备金率从理论上讲是符合逻辑的。

　　他指出，从中国经济当前的状况来看，实体经济普遍资金短缺，加之CPI的回落等原因促使央行下调准备金率。“包括金融机构的资金也非常紧缺，而21.5%这样的准备金率实际上是很紧的。”吴晓求表示，由于外汇占款有所下降，外资的流出使得未来存款准备金率下调的可能性仍然存在，未来预计还有2~3次下调的几率。（杨斌）

　　影响

　　债市嗅到“牛”味

　　昨天晚间，接受采访的国内多家机构债券交易员一致认为，此次存准率的下调仅仅是央行的一个手段，并不会给二级市场带来重大影响，但会给债市带来3600亿元的资金供给。

　　国内一大型机构债券交易员在接受记者采访时认为：“虽然只有0.5个百分点的下调，但债权市场资金供给增加3600多亿元，短期是利好消息。”

　　上述人士预测，这将导致债券收益率下行，机构配置债券的热情将再度燃起，对资金的担忧会明显减少。

　　“估计周四市场有激进的基金经理和机构投资者开始建仓等待，下调还是有标志性意义。”南方一家大型基金公司固定收益部副总坦言：“这对近期货币政策有紧缩转向松动的里程碑意义。”

　　国内上市银行债权交易员认为，国内债市已经嗅到“牛市”气息，这是3年来最让人振奋的时候，可转债的表现“正当红”。《每日经济新闻》

　　解读

　　今年以来不断收紧的货币信贷，让原本“稳健的货币政策”在很多人诠释为“适度从紧的货币政策”。不久前，中国政府高层曾表示，将适时适度对经济政策进行预调微调，这被一些专家理解为政策放松的信号。

　　货币政策转向了吗？

　　微调不是简单放松银根

　　昨日，央行货币政策委员会委员夏斌在出席“2011世界经济展望论坛”表示，政策微调关键是要用好动态的差别存款准备金率，并不意味着简单的放松银根，也不意味着放松总量政策，而是针对中国金融市场融资效率不高，在调控货币供应量的同时，又在调控贷款规模及社会融资总量等。

　　“微调并不意味着放松对房地产市场的调控。”夏斌认为，合理投资房还是应该的，但是整个房地产市场就是以消费品为主导，应坚决打击投机炒房行为，向市场传达明确的信号。

　　有利于证券市场

　　英大证券研究所所长李大霄昨晚在微博上表示，存准率的下调有利于证券市场。民生证券首席经济学家滕泰比较乐观，他说下调存准率是保证合理的货币供应，预计明年货币政策将以稳健之名，行宽松之实。

　　中国农业银行战略规划部宏观经济金融研究处副处长付兵涛表示，现在存准率降低了，对于银行来说，资金的收益率一下子提高了1个多百分点。另外存准率调整，可以改善金融市场流动性，抑制金融脱媒等对银行也是一个正面影响。

　　通胀卷土重来？

　　中欧国际工商学院教授许小年则认为，存准率的下调将可能导致通胀卷土重来。

　　只是流动性对冲

　　中央财经大学教授郭田勇表示，央行下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。10月外汇占款减少导致银行体系流动性净流失,财政收入大幅增加及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少，因此央行下调存准率可谓流动性对冲政策。展望未来,考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素，政策仍需保持稳健。

　　为什么选择这个时间点调准？

　　对于央行昨晚的下调存准率行为，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，央行此举的时间点早于预期。早前，多数机构曾预测央行最早将在明年一月下调存准率。对此，鲁政委认为，昨日下调存准率的直接触发因素为昨天资本市场的暴跌，本次下调存准率是为试图平复市场的恐慌情绪，但背后的根本原因可能是人民币升值预期趋淡后国际资本外流压力的体现，体现了政策的灵活性。

　　而东方证券首席策略师邵宇分析称，此次下调存准率比较意外，说明宏观经济下滑的预期加强，“现在已经不是防通胀了，而是防止经济下滑。”