| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月11日 13:56 |
作者： |
戴军;黄志文 |
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市场估值分析：估值水平再探新低
一周沪深股市整体大幅下跌，9月30日上证综合指数报收于2359.22点，与前周末的2433.16点相比下跌73.94点，跌幅达3.04%，沪深300的走势与上证指数类似，下跌3.30%，伴随着市场的再次下探，市场整体PE水平同样出现下滑趋势。A股市场的整体PE在9月30日为13.76倍PB水平为2.14倍。
市场各行业估值分析:九成行业下跌
上上周沪深股市呈现下跌态势，最终上证指数相比前周下跌3.04%。我们采用十个沪深300行业指数为代表，十个行业指数中有九个行业出现下跌，其中能源行业微幅上涨，可选、消费和公用板块跌幅相对较小，材料、医药和信息板块跌幅相对较大。在十个沪深300行业指数中，PE水平最高的三个行业分别是为电信、消费和信息，其PE分别为40倍，31.18倍和30.87倍，PE最低的分别为金融、能源和工业，其PE分别为8.09倍，12.31倍和13.66倍。PB水平最高的三个行业分别是消费、医药和信息，其PB分别为6.46倍、4.07倍和3.11倍，PB最低的分别是金融的1.52倍，公用板块的1.68倍和电信的1.87倍。
各行业资金流量指标分析：整体趋势在下滑
我们采用中证行业指数为监测目标，上上周各中证行业指数的MFI（资金流量指标）整体出现下滑，相比再前一周，整体趋势下行，短期资金热度在上上周出现小幅抬头之后继续下跌。截止至9月30日，中证能源行业的MFI最高，为53.50，其次是中证公用行业的40.86和中证材料行业的36.82。最低的MFI出现在中证医药行业的24.86，其次是中证消费行业的29.86以及中证信息行业的30.57。
市场个股估值分析:市场整体PE水平还在继续下滑
从市盈率分布频率上看，PE分布结构发生了略微的变化，高PE公司数量略有减少，低PE公司数量则略有增加，市场整体PE水平继续跌落。
（具体内容请见附件）
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