| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月29日 14:43 |
作者： |
孙建波 |
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上周（9月19日-9月23日）各大指数跌幅明显大于前周（9月12日-9月16日），其中上证综指周跌幅1.98%，深成指跌3.12%，中小板指跌2.86%，创业板指跌3.59%。不同风格指数跌幅普遍在2%以上，差异不大。外围冲击波及A股市场，市场悲观情绪甚于前期。
房地产行业上周跌幅高达5.62%，反映市场对房地产行业前景的极度悲观。此外，今年以来表现一枝独秀的食品饮料在上周跌幅第二，跌幅达3.75%，补跌迹象较为明显。而前期跌幅较大、估值水平较低的行业如建筑建材、交运设备则跌幅较小。
总体来看，市盈率低于历史均值的情况比较普遍。相对而言，仅农林牧渔、黑色金属、有色金属、电子元器件行业当前市盈率接近或达到历史均值水平。而多数其他行业的PE水平普遍接近历史均值一倍标准差下限。尤其值得注意建筑建材、交运设备、家用电器、交通运输、房地产和金融服务，这些行业当前的市盈率水平已接近2倍标准差下限。
以PE、PB偏离度指标衡量，金融服务、房地产、建筑建材、交通运输、采掘、公用事业、交运设备偏离度处于第一象限，反映这些行业当前PE、PB都显著偏低。结合这些行业的指数涨跌幅，估值的防御价值有所体现。
（具体内容请见附件）
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