| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月23日 14:27 |
作者： |
戴军 |
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市场估值分析：估值探底之路漫漫
上周沪深股市全体下跌，8月19日上证综合指数报收于2,534.36点，与前周末的2,593.17点相比下跌58.81点，跌幅达2.27%，沪深300的走势与上证指数类似，下跌2.35%，伴随着市场的下滑，市场整体PE水平继续下跌。A股市场的整体PE在8月19日为15.4倍，PB水平为2.31倍。
市场各行业估值分析:全部行业显示下跌
上周沪深股市呈现下跌态势，最终上证指数相比前周下跌2.27%。我们采用十个沪深300行业指数为代表，十个行业指数全部显示下跌，其中金融、电信和消费表现相对较强，能源、可选和材料板块表现相对较弱。在十个沪深300行业指数中，PE水平最高的三个行业分别是为电信、消费和信息，其PE分别为39.03倍，35.48倍和33.79倍，PE最低的分别为金融、能源和工业，其PE分别为8.99倍，12.39倍和14.96倍。PB水平最高的三个行业分别是消费、医药和信息，其PB分别为7.12倍、4.63倍和3.36倍，PB最低的分别是金融的1.58倍，公用板块的1.71倍和电信的1.73倍。
各行业资金流量指标分析：短期资金热度下降
我们采用中证行业指数为监测目标，上周各中证行业指数的MFI（资金流量指标）震荡下行，相比上周，整体趋势表现下降，短期资金热度持续下滑。截止至8月19日，中证金融行业的MFI最高，为51.16，其次是中证能源行业的50.51和中证医药行业的46.37。最低的MFI出现在中证工业行业的30.85，其次是中证信息行业的34.14以及中证电信行业的34.14。
市场个股估值分析:高PE公司数量继续减少
从市盈率分布频率上看，PE分布结构发生了细微的变化，高PE公司数量略微减少，低PE公司数量则略微增加，市场整体PE水平继续下滑。
个股资金流向分析:市场资金流出额相对前一周大幅增加
上周沪深A股市场资金净流出金额为2,778,631.93万元，而上上周的净流出金额为197,562.60万元。上周净流出金额最高日为8月18日，资金净流出金额为1,059,673.55万元，当日跌幅达1.64%。上周A股市场资金净流入靠前20名的公司行业分布相对分散，包括煤炭、化工和机械设备等行业，A股市场资金净流出靠前20名的公司行业也分布相对分散，包括银行、金融和电力等行业。
一周全球股市概览
上周全球股市成熟市场持续下跌，纳斯达克综合指数一周跌幅6.62%，标准普尔500指数一周跌幅4.69%。欧洲市场主要指数全部下跌，伦敦富时100指数下跌5.25%外，巴黎CAC40指数和法兰克福DAX指数跌幅为6.13%和8.63%。亚洲主要市场包括日本、韩国、中国香港主要指数跌幅均在1%以上，其中恒生指数跌幅达1.12%。
（具体内容请见附件）
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