| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月22日 09:44 |
作者： |
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周一，沪深两市窄幅盘整，盘中交投较为低迷。日本核泄漏危机现受控迹象，日经指数继续回升，A股早盘一度小幅高开；然利比亚紧张局势升级令国际油价再度反弹，央行为吸纳到期流动性再度上提存款准备金率，国内抗通胀政策仍在延续；市场流动性收紧预期以及年报披露令市场高估值中小盘股多现调整走势。最终，周一上证指数收盘于2909点，上涨2点，深圳成指收盘于12643点，下跌78点，两市成交2186亿元。
英大证券认为A股未能跟随外围市场展开反弹，流动性收紧预期压制着中小盘高估值品种活跃行情，市场后期价值低估的挖掘或要强于成长预期的堆砌，高估值品种股价调整压力偏大。日本核泄漏危机出现好转迹象，然相比于日股反弹，大宗商品期货价格的反弹幅度更大。虽然，利比亚紧张局势升级成为国际油价走高的直接理由，不过，发达国家持续的量化宽松政策，在大宗商品上游领域的定价强势以及当前在资源丰富地区进一步囤积的军事优势都是在为这场国际金融市场的流动性风暴获得最大利益。相比之下，作为发展中国家多受害于此次国际型通胀压力，年初的粮价上行或只是一个序曲，强势打击碘盐的投机反应抗通胀政策的决心，因此，投资者应当更多的重视温总理在两会期间多次强调的抗通胀政策调整的讲话。尽管，三月下旬的A股市场多出现低于预期的上市公司年报，高估值品种也多因此展开价值回归的阶段性调整行情，然考虑到宏观货币层面持续收紧的预期，市场春季行情很难转变流动性盛宴下的上市公司股价成长堆砌。相比较而言，低估值的安全边际或在流动性收紧背景下受到场外资金的亲睐。
（具体内容请见附件）
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