| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月18日 09:04 |
作者： |
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【要闻及外盘解读】
中国国家外汇管理局17日发布了第一个跨境资金流动监测报告，首度披露了中国官方对"热钱"的估算数据：2010年"热钱"净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年GDP的0.6%。报告显示，2010年房地产业来华直接投资占外资流入总量的比例达到23%，外资流入对房地产行业健康发展的影响需密切关注。报告指出，跨境资金持续大量净流入，外汇储备大幅增加，可能会在一定程度上扩大境内人民币流动性，从而对我国股票市场产生影响。但影响我国股市发展的因素较多，跨境资金流动主导境内股市运行的观点缺乏数据支持。不过在趋势上，随着美国经济的超预期复苏，以及新兴经济体的通胀压力逐步加大，2011年以来全球资金有从新兴市场回流的“逆回流”。这一现象可能还会延续半年之久，后市需要继续密切关注新兴市场和发达市场之间的形势转换。
国家统计局的消息显示，《住宅销售价格统计调查方案》(以下简称《新方案》)已于今年1月起开始实施，统计局18日将发布依据《新方案》统计的1月份房价数据，这是统计局首次启用《新方案》统计和发布房价数据。《新方案》实施后数据发布时间改为月后18日，与原数据发布时间相比，发布时间延后了一周左右。据悉，《新方案》在以下四个方面作出改革和调整：一是调整了房价统计基础数据的来源渠道；二是调整基本分类设置标准；三是首次增加了定基价格指数；四是改进了数据发布方式。《新方案》实施后，国家统计局不再计算和发布全国70个大中城市房价涨幅的平均数，重点发布各个城市不同对比基期的分类指数和总指数。70个城市房价的平均数尽管可在一定程度上反映总体趋势，但容易抹平各地房价差异的特殊性。而对政策调控来说，分别观察不同城市地区的房价变化，更容易有针对性地发现房价变化的趋势特征，并采取有针对性地调控措施。
在3月期央票发行小幅放量之后，本周央行公开市场操作仍以550亿元完成连续第14周资金净投放。市场认为，虽然央票发行规模有所扩大，但相对逾千亿的到期量，仍显不足。鉴于央票发行量短期内难以继续大幅提升，市场近期对央行再次上调法定存款准备金率的预期依然强烈，连续大幅上涨的行情仍然存在一定隐忧。
外盘方面，费城地区制造业报告给投资者带来惊喜，美国股市周四继续走高，道指创两年半新高。费城2月份制造业指数从1月份的19.3快速上升至35.9，创自2004年1月以来新高。但上周初请失业金人数与1月份CPI均高于预期。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了29.97点，收报12318.14点，涨幅为0.24%；标准普尔500指数上涨了4.11点，收报1340.43点，涨幅为0.31%；纳斯达克综合指数上涨了6.02点，收报2831.58点，涨幅为0.21%。纽约商品交易所黄金期货价格１７日继续上行，并冲至近一个月以来的最高水平。4月合约收于每盎司１３８５．１美元，比前一交易日上涨０．７３％。NYMEX3月轻质原油期货价格上涨1.37美元，报收于每桶86.36美元，涨幅为1.6%，这一涨幅创下自1月31日以来的最高水平。
【后市研判】
昨日盘面上一度出现获利盘兑现的特征，只是煤炭股尾盘的拉升才勉强使沪指收于前一交易日上方，盘中有色、高铁、农产品等热点都出现了冲高回落的特征，显示经过近300点的连续上涨，投资者分歧加大，在沪指2950点一线市场抛压开始加大，指数震荡风险不断累积。
而在趋势上看，2950点一线处于前期震荡箱体上沿位置，堆积了较大规模的套牢盘，后市股指要持续走向，必须依赖周期类权重股票的放量拉升。但从目前的内外部市场环境和权重股自身走势来看，蓝筹股出现趋势性行情的时机还不成熟，未来股指将遭受2950点压力的考验，上证指数围绕2900点展开震荡整理的可能性较大。投资者可按照波段操作的思路，适当减持，锁定反弹获利，等待市场震荡休整完成后新的买入机会。
【投资策略】
短期市场连续强势后，可能出现对2900点一线的震荡整固行情。但值得注意的是，如果市场能够在目前位置维持强势震荡，则会突破去年11月以来的下降通道压制，对投资者情绪重新形成提振支撑，修复性反弹行情有望再起一波，继续深入发展。
操作中，经过前期上涨，超跌周期类股票以及政策受益的高铁、农产品、稀土永磁、水利、海洋工程等，都普遍出现了一定涨幅。趋势上，未来我们仍看好通胀推动和政策受益的制造业升级两条主流线索，但也对短期市场的震荡整理持有一定谨慎心理，因此，建议投资者对涨幅较高个股适当减持，锁定盈利，等待重新买入机会。趋势上，建议稳定关注海洋工程、核能、轴承、碳纤维等政策受益板块。此外，全球通胀预期依然强烈，建议稳健投资者继续跟踪通胀环境下食品、白酒、品牌中医药、资源、矿产等具有抵抗通胀能力、增长稳定的品种。
【仓位建议】
仓位建议5成。
（具体内容请见附件）
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