| 来源： |
西部证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月06日 14:52 |
作者： |
段安康;刘彦召 |
| |
报告要点：
经济运行保持向好趋势。未来经济运行仍然保持向好趋势，在积极财政政策导向下，整体固定资产投资增长将逐步企稳。出口增速下滑不会改变国内经济向好的态势，未来国内消费有望平稳增长。
加息序幕刚刚开启。我们认为加息周期已经开启，一方面是因为国内的通胀形势进一步深化，货币推动转为成本推动，单纯的数量型调控难以收到较好的有效性；另一方面，美国货币收缩可能在今年上半年提前到来，未来转型承接反周期调控，本轮加息周期跨度将延长。
12月份PMI指数回落，货币紧缩持续。新订单和购进价格回落带动12月份PMI指数回落。其中购进价格回落对部分缓解我国的物价上涨有一定的意义，而新订单的回落可能意味着货币收紧已经对经济增长产生了制约作用。在通胀压力仍将持续的背景下，货币紧缩政策仍将持续。
2011年1月份市场将震荡上行。展望2011年1月份，经济运行仍保持向好趋势。
但通胀压力持续下的政策与资金面预期对股市表现构成压力。市场中期的机会有待通胀和政策压力的缓解以及经济复苏的持续。综合各方面因素的影响，我们认为2011年1月份市场走势将以区间震荡为主，沪深300指数可能的主要波动区间为2800点－3400点。
消费服务与新兴产业——紧缩与转型背景下的共同选择。在通胀达到较高位臵并引发政策调控直至通胀回落初期，非周期性行业通常跑赢市场。在未来一个季度内，通胀与紧缩压力下非周期的消费服务与新兴产业将是我们的主要投资领域，而这也是未来经济转型的方向。
建议在市场震荡中保持原有仓位。在行业选择方面，我们继续看好增长确定的食品饮料、医药生物、以及战略性新兴产业等等。具体行业配臵方面，建议降低交通运输、商业贸易行业的配臵，增加农林牧渔、房地产行业的配臵。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
