| 来源： |
中邮证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月06日 14:19 |
作者： |
田渭东 |
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目前围绕A股的利空因素主要为CPI创新高、货币政策转稳健、信贷收紧、加息、欧债危机等，但这些因素已经被市场预期，对A股的影响力逐步减小。相比之下，企业年金上限放宽、小QFII开闸、香港金管局进入A股、社保基金上限放宽、美元指数下跌后国际风险资金再次流入新兴资本市场以及年后机构资金补仓等利好因素却一直被市场忽略。
中国A股市场估值处于较低水平。剔除亏算企业，全部A股滚动市盈率为20.54倍，市净率2.95倍;沪深300滚动市盈率为15.61倍，市净率2.44倍; 预计2011年1月A股市场可能先扬后抑。11年伊始，新的信贷额度开始发放，机构为了新年的收获而重新开始布局，在人民币升值的背景下，国际风险资金会再次青睐中国这样的新兴资本市场，而目前大盘的动态市盈率又处于历史较低水平，因此，在众多压抑的情绪释放后，大盘短期会出现上涨行情。
银监会2011年工作会议将在未来两周左右召开。预计将会就坚决守住银行系统风险底线、巴塞尔协议Ⅲ带来的新资本监管要求的影响、严格执行房地产信贷政策等相关议题展开。市场在也将相应会受到影响，银行、保险等权重股可能还会有所反复，加之临近春节长假，资金需要避险，同时，近期物价又有再加速上涨的倾向，因此估计沪深两市在1月后半月将再次面临震荡。
在震荡的1月，中短线投资者可采取低吸高抛的波段操作策略，而由于对2011年整体市场看好，中长线投资者，可在每次回调的低点逐渐调高仓位。
产业及市场节奏的把握尤其关键，关注战略新兴产业和通胀预背景下的预期受益行业：重工装备制造、新能源与节能环保、化工行业; 2010年1月重点关注公司：中集集团、中国重工、烟台氨纶、烟台万华、荣盛发展、中南建设、紫江企业、金种子酒
（具体内容请见附件）
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