| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月26日 09:23 |
作者： |
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经过将近5个月之后，国内油价再度调整。发改委昨天晚间宣布，国内成品油价格于今日零时起上调，汽柴油每吨分别提高230元和220元，相当于９０号汽油每升上调０．１７元，０号柴油每升上调０．１９元。发改委同时表示，更透明的新成品油价格形成机制力争年内出台。再次上调油价整体并不出乎意料，这将保证中石化、中石油等公司的炼油盈利，但会削弱交通、运输等行业的运营成本，整体对指数影响有限。需要注意的是，当前市场炒作的重要线索是对通胀继续走高的预期，此时上调油价无疑会强化社会的通胀预期，相关资源品也将继续获得市场的热烈追捧。
外盘方面，美国全国房地产经纪人协会25日公布的数据显示，９月份美国旧房销售量比前一个月增长１０％，但成交量仍显著低于正常水平。９月美国旧房销售量经季节调整按年率计算为４５３万套，高于８月份经修正后的４１３万套，但是比２００９年９月份的５６０万套仍低１９．１％。销售数据表明，美国经济整体仍未完全摆脱困境。
同时，由于预期美联储将在下周召开的会议上采取进一步刺激经济措施，外汇市场上美元指数再次下跌。25日美元指数下跌0.71%，收盘报76.82点。受其影响，美国股市继续走高，道琼斯指数收盘涨31.49点，至11164.05点，涨幅为0.28%。那斯达克综合指数收盘涨11.46点，至2490.85点，涨幅为0.46%；标准普尔500指数涨2.54点，至1185.62点，涨幅为0.21%。油价、黄金、期铜等也再次冲高，围绕资源品的炒作基础仍存。
【后市研判】
支撑本轮上涨行情的关键因素有四个：一是周期股与非周期股之间的相当估值水平差距过大，周期股存在内生的估值修复要求。二是美国重启量化宽松货币政策，导致流动性扩张的预期增强。以及人民币加速升值导致国际热钱流入。三是房地产调控政策阶段性靴子落地。四是经济增速企稳，市场对基本面的担忧减弱。其中，美元走弱是一个关键因素，美联储成为新一轮国际范围内流动性扩张的源头，并引发了美元走弱、国际资本流出、大宗商品价格走高、人民币兑美元加速升值等一系列连锁反应。趋势上，只要美元弱势趋势不发生改变，流动性对行情的推动力就会持续，市场中期震荡向上格局基本确立。
不过，后市需要关注美联储会以的结果，以及在国内通胀压力继续升温的情况下，政策面有无继续调整动向。毕竟，此轮行情到目前为止并不是基于经济上性周期开始带来的业绩复苏，一旦资金、政策预期发生变化，市场也会出现迅速剧烈调整。
【投资策略】
短期指数再次形成突破，场内资源品种和新兴产业、稳定消费都获得了资金追捧，市场人气高涨。如果成交量继续配合，指数有望向上冲高挑战3200点一线压力。短期美元指数转向的可能性较小，投资者可继续持有资源、有色、煤炭等强势品种。中期来看，建议在后期市场震荡时关注稳定增长的可选消费以及收益政策扶持的战略新兴产业个股。
【仓位建议】
仓位建议6-7成。
（具体内容请见附件）
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