| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月19日 10:35 |
作者： |
徐广福 |
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本周市场展望
上周美元指数再次走低、黄金、原油和美国三大股指均亦走出回落态势。国际市场主要市场走势显著走低，表明市场的投资环境再次出现恶化。尤其是周五美国三大股指出现了大幅走低，显示投资者对本周的市场走势依然保持谨慎之态。黄金、美元、原油的联手走低，令得市场再次失去了短期的投资灯塔。
7月15日农行上市，央行发行三年期央票1600亿元，上半年一系列宏观数据最终出台。农行市盈率、市净率均高于其他四大行，虽两个交易日农行保发成功，但却致使其他银行个股出现了回落。CPI上半年2.6,六月份2.9的数据低于市场的一般预期，但却使得市场担忧经济趋冷。在这样的市场敏感时刻，央行再度祭出紧缩的市场信号，3年期1600亿元央票的发行，无疑是最后一根稻草。市场应声回落，跌幅之大亦超出市场的一般预期，但却是在我们上周的判断之内。
虽然蓝筹板块的估值优势看起来比较明显，但却很难说明投资的较好时机。从我国内地股市来看，超额收益的来源主要是两方面：一、重组板块；二、持续高成长性的公司。所谓的低估值或者高估值，并不是产生最终超额收益的因素。随着市场的再度走低，一些具有高成长性的公司股价出现了一定的回落，这个时候是长期布局持续性高成长的较好机会，而并不是去选择最低估值板块的最好时机。
基于上面的分析，本周市场或许会有一个微弱的反弹，但这也仅仅是只局限于部分交易日。由于农行破发与否仍然是本周市场关注的重要焦点之一，市场谨慎的心态依然会占据上风。本周市场上方2500点将会是一个明显的压力所在，下档支撑或在2330一带。短期市场或将维持在这样一个窄幅区间震荡，以待市场趋势的明朗。
本周投资策略
上周建议稳健的投资者宜采取适度减持的投资策略，我们最终看到市场在上周一出现了一个上涨，但随后却是明显的抵抗式下跌格局。虽周五在几大权重股合力做多的情况下，尾盘勉强以平盘报收，但市场弱势格局依然未变。近期低估值板块或有间歇性的修正动作，但中小企业板和创业板指数近期变化明显，或将预示着短期市场再度出现较大幅度的变动。从大的趋势来说，市场仍然在下跌轨道之中未有任何的变化，投资者仍宜采取稳健的操作策略，以待市场趋势发生明显的转折之后再度入场。
（具体内容请见附件）
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