| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月12日 11:25 |
作者： |
张鹏 |
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一周市场回顾：
正如我们一直所预计的那样，A股市场目前具有一定的反弹的动力，主要的压力来自于投资者心理预期的修复。在经过上周的快速向下破位后，这种心理修复带来的反弹显得更为明显。一系列宏观方面的积极信号是市场转变态度的重要原因。地产调控、货币政策、西部开发等多方面都传出政策松动的可能，亦正符合部分积极资金的期望，于是反弹就是顺理成章的了。
一周行业表现中仍显示投资风格颇为分散。采掘、金融、公用事业低于市场表现，其他板块大多各自为政。没有引领性的板块，使得本次市场反弹看起来仍然不稳固，我们需要更多证据来确认市场的上行空间。
本周市场观点：
我们上周的观点得到了验证，当投资者信心得到一定修复，则反弹自然会产生。目前宏观特征是一般不会有实质性的政策方向，但却会有更多传闻或期待左右市场。我们预见到了短期内心理波动修正的修复性行情，并且我们仍认为这一修复性行情害死可以延续到农行上市后的。
从战略来看，不能自我陶醉于政策放松的预期之中。很多机构也流露出对三季度后政策放松，市场在周期性行业带动下上涨的预期，但我们认为，站在转型起点却期待更多旧经济模式下的刺激手段，我们认为是不合理的。因此在“政策放松”问题上，市场“集体犯错”的可能更大。我们仍坚持原观点，市场长期战略看空和短期战术看多的理由充分，关注农行上市对市场的影响。大盘股在反弹中搭台打基础是比较明确的，中小市值个股大幅度超于大盘股的可能不太大。
（具体内容请见附件）
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