| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月27日 09:39 |
作者： |
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经历了前两天的大震荡以后，周三沪深两市略显平静，全天呈现出窄幅震荡整理的格局，盘中个股涨跌互现，其中网络游戏、智能电网、电力、物联网等题材股略显活跃，但新材料、医药和西藏等板块则略有下跌，而大盘蓝筹股整体并没有什么表现。最终沪深两市均以十字小阳报收，成交量继续快速萎缩，显示出市场信心依然不足，多方双方趋于谨慎。
消息面上：
1.保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。
2.第二轮中美战略与经济对话框架下经济对话落下帷幕，期间共签署八协议，同时美国将承认中国市场的经济地位。
3.监管人士称，农行周二顺利通过证监会召开的内部初审会，但已经来不及在本周公告发审，所以农行IPO将不可能在本周上发审会。
我们可以发现，此次保险资金20%的A股权益投资上限依然没有改变，不过将其中的非股票型基金剔除，实际上还是间接提高了险资权益投资的上限。但考虑到由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后理论上虽可能会有部分新增的资金，但其总量也就是几百亿对市场的影响并不大。相比较通过初审的农行以及本周五将审核的交行配股以及近期不断的新股发行，这点理论上的资金还是显得杯水车薪。不过有统计数据显示，本周正在发行的基金数量将达到20只，其中，债券基金的数量5只，偏股型基金高达15只，而在目前市场颓势的情况下，新基金如此的密集发行，也凸显出了管理层意在增加市场资金的意图，但是否能见效仍有待观察。所以我们还是强调，由于目前市场的新股扩容、再融资和大小非解禁等本质性因素依然没有发生改变，未来市场的资金面仍相当严峻，而目前股指依然还是处于一个中级的调整阶段，因此虽然短期的不破不立所形成的反弹，但更多的还是技术上的超跌反弹，作为投资者还是要认清目前的形势，我们希望投资者继续控制风险做好资金管理。
从技术面分析，周一股指跳空高开并回补了上周一的跳空缺口，说明反弹的第一目标已基本到位，而连续两天量能的急剧萎缩，实际已反映出市场的信心明显不足。短期来看，股指很可能会在下档缺口和上档20天线之间来回反复震荡。因此作为投资者，目前仍要注意控制仓位，投资者还是要做到顺势而为，并趁反弹时调整自身的仓位。
（具体内容请见附件）
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