| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月20日 09:35 |
作者： |
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反弹再度夭折，短线继续下挫
由于政策利好预期弱化，市场环境并未发生变化。成交量萎靡也显示投资者态度仍然谨慎。虽然市场投资价值已现，但预计后市仍会再度探底，建议谨慎投资者继续等待入场机会。在目前的市场环境下，局部热点比较容易形成，由于区域政策和新型产业规划出台预期较强，仍会对股价构成支撑，激进投资者短线可以关注新兴产业、区域经济等概念板块。中长期来看，经济发展方式转变则是投资主题的中心，未来收入分配制度改革和民间投资将成为消费和投资新的推动力。建议投资者中长期关注农林牧渔和循环经济的相关投资机会。(策略研究员：李莹)
股指期货分析
1、关于交割日效应：本周五就要迎来股指期货的第一个交割日，部分投资者担心套利平仓交易以及移仓效应会对期指和现指的波动产生影响，即所谓的“交割日效应”。但是综合考虑以下两点，首先，IF1005移仓已经在5月13日开始。5月6日，IF1005持仓量达到峰值10150手，随后交易中，持仓量便出现下降，截至5月18日收盘，IF1005持仓量仅为1924手，仅占当日总持仓量的12.5%。而IF1006持仓量正在大幅上升，截至5月18日收盘，IF1006持仓量已经达到11428手，高于IF1005持仓峰值。仅占总持仓量小于12.5%的手数并不足以让市场产生巨大的波动。
2.、关于期指上市以来的回顾：机构未入场，投机行为盛行，成交量为持仓量的20倍，远高于成熟市场的4-5倍，随着机构资金入场，此不合理现象会得到修复。套利空间巨大，第一个月无风险套利收益率在4%左右，而同期现货指数下降20%左右。随着机构参与期货的规则的明朗，投资策略的丰富会改变市场的投资理念。(策略研究员：倪金晶)
（具体内容请见附件）
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