| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月19日 09:38 |
作者： |
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经历了周一的大幅下挫，周二沪深两市呈现出震荡探底小幅回升的先抑后扬走势，盘中个股除了黄金和医药股以外均出现了不同程度的回升，其中尤以地产、区域振兴、券商、和保险板块涨幅居前。最终沪深两市均以一根的带下影线的中阳线报收，成交量基本和前一天持平，显示市场的做空力量经过了周一的宣泄以后短期有所收敛。
消息面上：
1.国家主席胡锦涛在人民大会堂同德国总统克勒举行会谈，并就双边关系和共同关心的问题深入交换意见，胡锦涛指出，目前全球复苏仍不牢固，各国应继续坚持刺激经济的举措，同时中国坚定支持欧元区和国际货币基金组织联手启动救援希腊的机制。
2.业内人士向《每日经济新闻》记者透露，监管部门将于近期启动新股发行体制改革第二阶段的工作。
3.国家税务总局副局长解学智在日前召开的全国税务系统货物劳务税工作视频会议上透露，增值税立法已经列入今年国务院立法计划，并将于今年提交全国人大常委会审议。
我们可以发现，自去年6月10日证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》以后，新一轮的发行体制改革已正式开始启动，但从近一年的效果来看，其市场化的目的不仅没有达到，反而产生了极度投机的效果，甚至出现了愈演愈烈的高市盈率、高询价的状况。5月4日，证监会主席尚福林在第十二届主板发行审核委员会成立大会上曾明确表示，逐步改革和完善新股发行体制始终是其工作的重点，结合近期新股频频破发已成为近期A股市场的一种常态时，尤其是周二四家新股上市竟有三家当日即跌破发行价，不得不让管理层感到新股发行体制改革的重要性和迫切性，因此新股发行的新一轮体制改革也肯定势在必行。因此我们也期盼着真正能体现市场化的、遵循市场价值规律、改变人为扎堆哄抬询价的新股发行制度，如果目前现状不能更改的话，最终破发的窘境将会带给投资者更多的伤害。而近期内忧外患的隐忧已经严重地打击了投资者的信心和参与热情。因此我们还是强调，由于目前市场的新股扩容、再融资和大小非解禁等本质性因素依然没有发生改变，未来市场的资金面仍相当严峻；而目前股指依然还是处于一个中级的调整阶段，虽然周二如我们所料出现了一定的反弹，但技术性的超跌反弹概率更大，目前仍属于一种下跌的抵抗形态。
从技术面分析，周二股指再创年内新低，而近期股指的连续快速下行已使得市场的信心遭到了极大的重挫和伤害，尤其目前的股指已形成了明显的下降趋势，其均线的的空头排列也极为明显，因此短期由于股指连续三缺口以后会有技术性的反弹，但我们认为其空间仍较为有限。因此作为投资者，目前仍要注意控制仓位以规避市场的系统性风险，短期来看股指不排除有继续反弹的要求，但趁反弹调整自身的仓位显得更为重要，目前仍应顺势而为，可适度采取一点T+0的自救。
（具体内容请见附件）
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