| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月17日 13:29 |
作者： |
翟太煌 |
| |
上周市场运行基本符合我们判断：“维持市场继续调整的判断，在中小股票充分调整后，市场存在一定的交易性机会。”中小股票在上周一周二连续调整，市场在周三周四如期出现反弹。
欧盟的7500亿欧元的救助计划刺激外盘大幅走强，但利好效应没能持续。我们认为，大规模救助计划仅能部分缓解短期市场忧虑，不能从根本上解决欧洲的债务危机问题。在欧洲目前的政治框架和经济结构下，希腊等PIGs国家的债务危机基本无解。持续的财政削减、经济结构转型缓慢决定了欧洲国家走出泥潭是个长期的艰难的过程。
美元连续走强，而欧元持续走弱，资金避险偏好增加，黄金价格不断创新高。其它基本金属价格和油价在上周跌幅较大，短期看，下跌趋势不改。国际大宗商品价格对A股影响偏负面。
近期部分机构大幅调低了今年的经济增长预期，自上而下预计的上市公司业绩增长速度也被调低。但自下而上的预测值仍然保持高位，根据我们的一致预期模型测算，沪深300在2010年业绩同比增长为29.78%，短期内面临大幅下调的可能，市场估值水平提升，市场调整压力加大。
4月份公布的经济数据显示，银行中长期贷款投放规模下降，说明金融机构对未来经济增长忧虑增加，当前的贷款利率水平无法真实反映银行面临的风险水平。LIBOR-OIS反映金融系统的流动性水平，受欧洲债务危机影响，近期上涨幅度较大。TED利差反映金融机构对政府债券的偏好程度，近期上涨幅度也较大。同时指数波动性加大，VIX指标连续创金融危机以来新高，市场风险水平不断上升。
维持市场继续调整的判断，2600点并非本来市场调整低点。目前股指期货成交额已经远超沪深300，期货市场对现货市场影响逐步加大。由于现货市场无法做空，期货市场和现货市场风险对冲不充分，股指期货加大了市场的波动性。建议投资者保持较低仓位，在市场见底前不要贸然加仓。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
