| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月17日 09:48 |
作者： |
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上周沪深两市整体呈探底回升走势，周线呈阳十字星，成交量有所放大：大盘在2600—2650附近获得短期初步支撑后展开弱势反弹。上周国内外市场利空纷呈，市场波动幅度巨大，对A股市场构筑中短期底部形成了额外的压力和考验。周一随着欧盟对希腊大规模救助计划的出炉，海外市场出现暴涨：对A股形成了短期初步支撑。但周二国内经济数据公布后，特别是CPI增幅达到2.8%超出市场普遍预期，增强了市场对紧缩政策的预期。而出口增速虽然高达30.5%，但更多的是基数效应：和08年同期比两年的复合增长率仅为0.4%。而随着欧盟经济危机的加深以及人民币兑欧元的快速升值，中国对最大的贸易伙伴欧盟的未来出口前景黯淡。投资增速下滑0.3个点至26.1%，内需增长仍然乏力，社会零售总额增长0.5个点至18.5%。经济基本面总体数据表明，中国经济已经在一季度见顶，未来经济增长将放缓；但同时通胀压力在持续上升，紧缩预期增强将进一步加剧经济下滑。A股市场受基本面数据拖累，反弹再度夭折并在周二周三再度探底至2600点。周四在金融地产的带动下大盘出现超跌反弹，但周五由于房地产政策利空预期加重，市场再度陷入胶着。总体来看，目前的市场底部初现雏形，反弹并不坚决，市场多空分歧仍然严重：大盘短期仍有再度向下考验2600点一带底部支撑的要求。考虑到海外市场已经进入大调整阶段，未来市场重心仍将持续下移；以及21日股指期货结算日的空头打压锁定盈利：本周市场短期底部面临考验，期指交割前仍有最后一跌。板块表现方面，前期超跌的大盘蓝筹表现较好：金融（2.49%）、地产（1.2%）是大盘企稳反弹的关键支撑，有色（2.03%）和采掘（3.46%）受益于通胀预期增强和金属价格反弹而涨幅居前，但可持续性不高；跌幅榜前列的则是前期的防御板块开始大幅补跌，如农林牧渔（-8.18%）、餐饮旅游（-3.8%）和炒作集中的中小盘电子信息类股票（-5.49%）。从防御类板块的补跌也可以看出，大盘下跌目前正在进入尾声：我们建议投资者在指数再次考验2600点时适度加仓。
（具体内容请见附件）
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