| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月08日 16:06 |
作者： |
董高峰 |
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本周观点
上周市场总体上维持一个区间震荡格局，多重利空和利多因素交织。周初市场在两会政策利好预期刺激下反弹迹象明显，但周四受国际板推出传闻以及银行严查个贷入市等利空消息下急剧下跌，周五在相关利空消息的澄清下市场开始企稳。上周综指一周下跌0.68%，深成指下跌0.76%，沪深300下跌0.67%。
盘面表现来看，市场呈现出两个积极信号，一是上周市场成交量继续放大，反映了节后市场人气的进一步提升；二是市场热点较多，一些受益于政策刺激的品种表现较为抗跌，另外金融等大盘权重表现较为抗跌，筑底迹象较为明显。
行业方面，交通运输、电子元器件和金融服务行业表现较好，而受煤炭价格下滑影响的采掘和前期涨幅较大的餐饮旅游、信息服务行业跌幅较大。风格方面，小盘股、高市盈率股、低价股、微利股相对大盘股、低市盈率股、高价股、绩优股更加抗跌，反映了题材股比较活跃，主题投资成为市场热点。
对于下周市场走势，我们总体上认为，考虑到经济和业绩基本面的支撑，以及短期难以超出市场预期的基本面和政策面的消息，决定了市场仍将维持区间震荡，大幅上涨和大幅下跌可能性都不大。考虑到两会政策面上的刺激，主题性和结构性的投资机会仍将存在。
政策面上，目前正在召开的“两会”会推动政策面上的乐观情绪，在“两会”密集的政策信息刺激下，主题投资仍将是近期市场热点。基本面上，PMI指数超预期的回落，一方面加剧了市场对退出政策和“调结构”政策带来短期经济不确定性的担忧，另一方面，使得短期基本面盈利预期缺少大幅向上修正的动力，再加上宽松政策收紧的预期，决定了短期市场的行情难以有超预期的强势表现。
投资策略方面，主要有三条投资主线，一是要关注受益于股指期货即将推出预期的大盘蓝筹板块，如银行、保险、券商、煤炭等，一方面这些行业处于所有行业估值低端，安全边际较大，另一方面近期市场走势表明这些大盘蓝筹股筑底现象明显；二是关注受益于两会政策消息刺激的新兴产业、区域和消费板块，消费板块可重点关注医药、商业贸易和交运设备行业，区域板块可重点关注上海世博、成渝、西藏、新疆、皖江、长三角等板块；战略新兴产业方面，可重点关注节能环保、新能源和电子信息行业。三是关注年报业绩超预期和高送转的个股。
（具体内容请见附件）
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