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改进型VWAP 策略及实证
来源 联合证券研究所 发布时间 2010年01月27日 14:11 作者 曹力
    交易量加权平均价格(VWAP)策略是一种常用的被动型算法交易策略。
  它通过匹配市场交易量来最小化市场冲击成本,同时使整个交易获得VWAP的平均成交价格。VWAP策略的缺点是完全依赖于基于历史数据所预测的交易量分布,无法利用市场价格变化的信息,它的执行效果可靠性较差。
  本文利用价格信息提出一种改进型VWAP策略,通过分析交易日内各个决策点前的行情,对标准VWAP策略的决策进行调整,提高执行效果及稳定性。
  我们检验了在上涨、下跌和震荡的行情下,标准VWAP策略和改进VWAP策略在上证50的全部成分股上执行效果,肯定了改进策略的优点:通过综合交易决策点之前的交易信息,对VWAP策略进行调整,有利于节省交易成本,能够更好地战胜市场均价。
  (具体内容请见附件)
 
   
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文档附件:
联合证券-算法交易系列研究之三:改进型VWAP策略及实证.pdf
 

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