| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月10日 10:12 |
作者： |
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周二沪深两市继续维持牛皮格局，股指基本围绕前一日的收盘指数窄幅波动，盘中受消息影响的有色、资源等权重股略有表现，同时由于节日长假的临近，交通运输和期电力板块也有所活跃，但总体来看依然难以激发起市场的人气。最终沪深两市第三天收出了一根小阳十字星K线，成交量继续保持较低的水平，显示出目前市场的低迷人气，投资者均谨慎有加无心恋战。
消息面上：
1.中国人民银行行长周小川周二在悉尼出席澳洲央行组织的央行讨论会後对记者表示,中国银行业放贷的步伐稳定，中国当局已开始收紧银行信贷,力求减慢迅猛的信贷增长速度.央行已经调高银行准备金率,并对一些银行实行惩罚性的准备金要求.
2.根据浙商证券的测算，上周305只偏股型开放式基金的平均仓位较前一周的81.19%下降了2.5个百分点。这是进入新年以来基金一周平均仓位的最低点，也是近三个月来平均仓位首次跌破80%水准。
3.中国证监会、中国金融期货交易所等部门8日正式发布《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》及配套文件,确定投资者开户资金门槛为50万元，并必须临柜开户,个人信用报告由人民银行征信中心出具。
根据《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定（试行）》文件，投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：首先，投资者开户的资金门槛为50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试，而该测试可能将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。再次，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。因此对投资者而言无形中多了一道槛和一些限制，当然监管层的目的无非也是为了希望股指期货能够平稳地推出。我们认为创新是必须的也是必然的，但要根据实际情况，不求全而求可行，只有这样市场才会健康的发展。而近期新股的接连破发使得基金网下打新的热情出现锐减，而当日一重的上市破发也再次凸显了市场起自身的内在规律。因此我们还是强调，目前的新股发行体制还存在着严重的缺陷，如果不加以改变最终仍会受到市场的惩罚。而新年以来新股的扩容、再融资加之大小非的解禁，已使得市场的资金面造成了明显的失衡。所以如果管理层收缩流动性的步伐不减以及无序肆意扩容的话，那市场投资者的信心除了依赖外力以外单靠市场本身已很难恢复和改变。因此本周作为节前的作后一个交易周，投资者的交投意愿已明显下降，而热点要切换到大盘蓝筹仍有很大难度，因此目前更多地还是个股的结构性行情，所以"轻指数重个股"仍是目前的不二法则。
从技术面分析，目前股指已形成了一个明显的下降通道，因此我们认为股指未来势必将进入一个阶段性的休整。短期连续的三天的十字星也预示着市场会有一个方向的选择，但由于投资者的参与意愿不强，短期大幅上扬的概率不大，更多地是对上周五下行缺口的回补，而未来股指仍有考验年线和回补去年国庆缺口的可能，因此作为投资者还是要保持谨慎，仓轻者可适度把握热点做做短线。
（具体内容请见附件）
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