| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月02日 09:45 |
作者： |
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作为二月的首个交易日，沪深两市股指并没有摆脱前期的弱势，继续呈现出震荡调整的走势，盘中除了旅游酒店、医药和房地产板块略显抗跌以外，个股普跌迹象明显，尤其是首批创业板战略配售的上市，对相关个股还是产生了较大的抛盘。尤其是权重板块券商、煤炭石油和银行的再度下挫也令市场的人气再次受挫。最终沪深两市均以一根带下影线的中阴线报收，成交量相比则略有增加，显示出投资者的参与热情低迷依旧。
消息面：
1. 2010年1月，中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为55.8%，比上月回落0.8个百分点。
2.中共中央国务院发布了《中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》一号文件，这是2004年以来中央连续第七年制定指导"三农"工作的"一号文件"，并对农村土地政策提出了一系列的部署。
3.招商银行A股配股申请今日下午正式获得证监会发审委审核通过。根据此前招行公布的方案，拟按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量不超过47.8亿股，融资金额为不少于180亿元人民币，且不超过220亿元人民币。
我们分析认为，每年管理层都会强调三农的问题，而这次《中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》一号文件，十七届三中全会确实对农村土地政策等提出了一系列的部署，但是从今年的一号文件来看，并没有全部涉及，仅仅是进行了部分落实，而相关的种子行业以及城镇化建设实际更具实施意义，由此也使得相关的公司表现有所活跃。而1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.8%，比上月回落0.8个百分点，虽然1月份继续保持了较高的水平，但环比的回落已显示出中国经济今年总体开局虽良好，但随着工业经济的持续显著回升，目前已开始从一个较快增长平台逐步可能走向稳定。而其中经济发展中依然存在着两方面的问题，就是就业形势不稳定和物价上涨压力持续上升，因此未来的结构调整势必将成为管理层的一大重点课题。而随着中行推出的拟发行不超过400亿的可转债融资方案，启动了2010年银行业融资的序幕以来，招行的配股融资再次浮出水面，加之近期新股扩容的有增无减，使得投资者对未来的资金面更加担忧。因此我们还是强调，如果未来管理层收缩流动性的步伐继续加快以及无序肆意的扩容的话，那势必会影响市场投资者的预期和未来的操作策略。短期来看周一股指的再次下挫，已使市场前期的破位基本宣告成立，因此要希望市场人气马上恢复也并不现实，因此在市场没有完全企稳的背景下，我们仍要做到静观其变的操作策略。
从技术面分析，继上周的大阴线以后，本周一再次出现的中阴线及基本宣告前期破位的确立，而权重股和题材股的轮番下挫，无疑使得市场的做多信心严重受挫。由于目前股指已击穿了中期上升趋势的下轨线及半年线，因此我们认为股指将进入一个阶段性休整的阶段。当然考虑到短期乖离的明显背离，因此市场不排除随时会反弹的产生，但这更多的是一种技术性反弹，因此作为投资者仍应静观其变，唯有仓位轻的投资者可适度把握市场热点做点短平快。
（具体内容请见附件）
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