| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月08日 13:50 |
作者： |
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上周沪深两市依然弱势难改，我们坚持市场在央行政策收紧的预期和美元走强的背景下一季度难有像样的机会，因此即使市场的短期超跌反弹依然只能昙花一现，不能长久。从上周市场的走势看，超跌的市场在短期的确于周三和周四出现了一定幅度的反弹，但是周五受外围市场的暴跌引致市场的再度恐慌，从而导致市场再次收跌，由于周五的下跌致使上周再次收出周阴线，从而导致沪深两市连续三周收跌，而且K线看市场持续五周收出阴线，其中一周是高开后的上涨阴线。经过持续五周的阴线后市场基本确立中短期调整的态势，超短期由于持续下跌可能导致超跌反弹，但机会依然难以把握，而且年线依然面临考验。从上周的表现看市场曾经被寄予风格转换的受益者非但没有扭转市场，反而下跌幅度较大盘更高，典型的是金融指数下跌2.67%，下跌幅度远较沪深两市的1.67%和1.81%大。而区域振兴的概念性板块出现持续高烧，海南板块的疯狂上涨成了市场中最为抢眼的风景线，特别是在市场羸弱的状态下更显得难能可贵，但可惜的是这个板块难有业绩优良的品种，因此市场也助长了极度投机的氛围，这对市场的未来发展可能更加不利。因为这将使市场延缓其健康发展的风格转换：即融资融券收益的蓝筹股行情难以短期转换，而绩差股却高高在上。上周沪市深两市一度反弹后周五受外围市场的影响再次下跌，沪指下跌49.89点，跌幅为1.67%，一周成交5573亿元，较上周的4892亿元放大超过10%。而同期深圳指数依然下跌较大，下跌220.06点，幅度1.81%，成交量放大将近20%，出现这种下跌放量的情况可能主要因为市场的放量反弹受阻所致，故本周依然有望出现原有的反弹，但是总体上依然难以改变弱势发展的趋势，年线依然面临巨大的考验，春节前一周恐怕难有像样的机会。从行业指数看，蓝筹股并没有如市场预期的那样扛起市场的信心，反而比概念股弱：在十三个大类行业中有综企指数、建筑指数、交通运输指数和服务业指数逆势飘红，其中综企指数逆势大涨3.58%，成为最强的行业，其次交通运输指数上涨2.1%，建筑指数上涨1.84%，服务业指数微涨0.57%。这也是仅有的4个行业指数的上涨。其余指数均呈下跌态势其中传媒指数、IT指数、金融指数和制造业指数下跌均超过2%，传播业指数更是下跌了7.5%，所以总体上从行业表现看市场难有机会。而区域性的振兴板块却风生水起，有的表现极为疯狂，海南和西藏表现持续上涨，但基本面的不佳可能为他们的埋下未来的隐患。综合一周的情况我们判断市场短期可能因为大盘股的相对弱势还难以出现机会，中期的调整可能因为政策和外围的压力而持续，因此短期的机会难以显现，但是基于年报业绩向好和未来融资融券的预期市场调整到位后依然需要充满信心。长期而言我们坚持未来大盘蓝筹股的风格会出现，短期的热点需要慎之又慎，建议投资者在没有看到中期调整底到来的迹象前轻仓个别蓝筹股，等待市场明朗后再积极参与不迟。
（具体内容请见附件）
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