| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月27日 10:21 |
作者： |
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经历了上周的大幅调整之后，周一沪深两市股指在周边市场一片大跌的影响下跳空低开，但随后即出现小幅回升，盘中受消息影响券商、期货和保险板块有所表现，但上周表现强势的新上海、西藏以及皖江区域等区域板块则出现较为明显的调整。最终沪深两市均以一根带上影线的倒T字阴线报收，成交量也出现了明显的萎缩，显示出市场在政策紧缩预期的影响下，投资者还是极为谨慎，同时大盘上档的压力还是较大。
消息面：
1.为保障融资融券试点平稳推出，中国证监会前期已对11家参与2008年全网测试的证券公司就主要业务进行了窗口指导，涉及12个方面的重要内容。据了解，11家券商在若干业务细节方面形成了较为广泛的共识，从而杜绝了在试点期间出现恶性竞争的可能，能够有效保证试点的有序推进。
2.北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越24日透露，投资者关注的股指期货开户工作有望在春节后展开，保证金比例还有提升的可能。
3.备受市场各方关注的国有银行融资事宜传出最新进展：中国银行董事会通过了发行新股一般性授权的议案，并拟据此在A股市场公开发行不超过400亿元A股可转债。
我们分析认为，中国银行发行巨额可转债事宜，实际在一定程度上已显示出因2009年度银行业快速放贷所导致的资本金不足问题，进而引发了银行业融资冲动的大潮逐步开始拉开大幕。虽然从中国银行披露的方案看，短期内对A股二级市场的资金分流作用轻微，但如果着眼于中长期，银行业巨额融资潮已经是不容回避的事实，中行选择进行颇有回旋空间的可转债方案，或是在为不久后即将成行的农行IPO让步。而随着通胀压力的逐步增大，尤其是随着2010年经济的进一步好转，预计未来物价仍将持续的上涨，由此引发的央行加息的预期也大大加强。结合近期央行一系列的回收流动性和提高央票利率的措施，我们认为目前管理层已经开始着重采取一系列的措施，以抵御通胀的威胁。所以我们一再强调，如果未来管理层收缩流动性的步伐继续有所加快的话，那势必会影响到未来宽松政策的提前退出，进而影响到市场投资者的预期和未来的操作策略。所以我们还是要从具体的政策实施上来具体研究分析。短期来看股指仍在我们所说的箱体之间蓄势震荡，由于上周的大阴线对人气造成了很大的伤害，因此短期要使人气马上恢复也不太现实，但由于技术的连续超卖，不排除市场会有技术性的反弹，因此静观其变闻风而动是我们近期的主要策略。
从技术面分析，上周的一根大阴线吞噬了多条均线，连续三天的低位反复显示短期做空动能已得到了一定的释放，我们可以发现目前市场的中期上升趋势趋势依然没有改变，尤其是在3050-3100点一线将成为多空争夺的分界岭，因此我们判断，短期股指仍将在箱体区间震荡反复，而市场能否重新树立其新的领军板块将显得尤为重要，因此作为投资者一方面应密切关注政策面和市场的表现状况，另一方面，由于连续的下跌不排除技术反弹的可能，短期来看仍不宜盲动，但仓位轻的投资者可适度把握热点做点短线。
（具体内容请见附件）
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