| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年01月18日 14:01 |
作者： |
刘杰 |
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摩根大通（JPMorgan）周五开盘前公布了四季度净利润达33亿美金，超过了市场普遍预期，然而欧美股市和商品市场纷纷下挫，美股甚至创造了2010年单日下跌的最大幅度，标普500和道指均下挫近1%。高收益货币也遭到投资者的抛售，而美元和美国债继续扮演着市场的反向指标，双双走强。
究其原因，作为第一个公布业绩的美国主要银行，虽然它最终的净利润超出预期，但JPMorgan四季度的总收入低于了市场的预期，而更为重要的是：它的零售业务（retail financial services）出现了亏损，其商业银行部门继续持有很多问题贷款。这说明了美国消费领域的信贷情况依然不容乐观，投资者从而进一步担忧经济的复苏也并不像其他指标显示的那样健康。
JPMorgan的零售金融业务去年四季度亏损额环比，同比均有上升趋势
除了股市之外，商品市场和货币市场也受到了明显的负面影响：油价再跌近2%至78美金，黄金也下挫了1%，铜，铝等商业金属的价格也纷纷下跌了1%左右。美元则受到投资者避险的追捧，DXY指数上涨了0.7%，报收于77.3。澳元在周一开盘时下跌了近1%，延续了周五北美洲高风险资产价格的弱势。
整个市场对JPMorgan的“消极”反应让我们感觉到市场情绪的不安。我们认为在未来一段时间内市场的变动将在很大程度上被美国企业四季度业绩所影响，金融业在2009年最后一个季度的盈利情况很有可能不及其在前两个季度的表现，而零售银行业务将会左右市场的情绪。
（具体内容请见附件）
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