大涨之后，上周美股正常回调。标志性的标普 500指数以 1145.96点开盘，最高见1150.41点，最低见1131.39点，最后报收1136.03点，全周下跌8.95点，跌幅为0.78%。

　　过去一周，美股宏观面方面没有什么重量级的数据发布，不过发布的其它数据能视为利好的有限。2009年12月工业生产值上升0.6%，路透社/密歇根大学1月份消费者信心指数初值小幅升至72.8，1月份消费者价格指数（CPI）仅上升0.1%，上述数据显然难以支持市场对于经济继续大幅复苏的预期。

　　正因此，许多比美股更敏感的投资市场已经先期作出了反应。如最具前瞻性的10年期美债收益率，过去一周大跌0.132厘，报收3.657厘，周跌幅3.47%；原油期货价格同样大跌4.38美元，报收78.37美元/桶，周跌幅为5.29%；美铜期货表现稍好，下跌1.01%，报收3.366美元/磅。当然，上述市场过去一周的跌幅，暂时仍只能视作是对前期大幅上涨的一次修正，而不能过早地视为趋势的转向。如10年期美债收益率从去年12月的3.2厘一路飙升至最高3.918厘，涨幅达0.718厘，目前回落0.261厘，回抽幅度不过36%；又如原油价格从69.81美元/桶起步，最高见83.95美元/桶，涨幅为14.14美元，而如今不过回落5.58美元。再加上仍未出现一个高点低于一个高点的趋势，显然仍难说这波在美债、油价上体现的复苏预期的美股上涨行情已经告一段落了。同样的情况也出现在摩根斯坦利周期股指数和消费股指数的比值上，上周虽然下跌2.08%，但同样不过是对年初以来大幅上扬的一次正常修正。

　　当然，虽然上述市场调整仍属正常，不过若继续单边下跌下去，就难免引发趋势的改变。10年期美债收益率若跌破3.64厘，原油期货若跌破77.27美元/桶，投资者就要开始多个心眼，防止调整变为反转了。至于标普500指数，虽然过去一周1130点区域的支撑很是强劲，但是若短期难以突破继续向上，那么就要提防向下突破的可能，一旦跌破1119点，就有可能意味着短期趋势的终结。