| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月28日 09:42 |
作者： |
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上周沪深两市双双跌破关键中期上行趋势线60日和120日线之后出现反弹，本轮市场下跌也一度跌破了两市形成的中期上涨轨道，而大盘蓝筹板块迟迟没有实现成功扭转是市场持续羸弱的关键，特别是地产行业遭受政策调控更是对市场预期的风格转换形成巨大打击。从上周的走势看，大盘蓝筹依然没有成功转强，相反是成长和消费板块出现较大幅度的上涨，个别指数不但成功收复前一周的跌幅，有的上涨幅度甚至超出前一周的跌幅，表现极为强劲。我们认为市场风格迟迟无法成功转换导致市场暂时无力再破前期高位，因此中期转而向下调整的概率显著增加。但是在大盘跌幅较大时出现反弹的间隙，小盘成长股和通胀受益的消费板块出现快速上涨，其中尤以电子科技和信息成长股的上涨最为突出，这也体现了科技股收入和盈利集中体现在第四季度的季节性机会。但对于整个市场我们坚持认为由于大盘蓝筹的机会可能延后，因此认为本轮反弹依然无法改变市场中期调整的趋势，因此本周依然需要注意控制整体仓位。从上周的情况看市场大盘股无起色，小盘成长股表现较佳，因此风格转换仍需时间磨砺：上周沪市最低探至3039后小弹27.46点，涨幅0.88%，一周成交5166亿元，较上周的6440亿元萎缩20%；同期深圳指数因为集中小盘股较大地反弹2.90%，但成交量依然有近20%的萎缩。成长股的上涨依然市场市场的亮点所在，而大盘股表现依然羸弱，这也是我们认为市场依然需要中期调整的关键要点，因此市场风格转换可能继续延后。但长期看我们坚定地认为蓝筹股行情迟早将取代原来的小盘概念股行情，未来行情到来时依然将出现涨少跌多的局面，但指数仍有向上拓展的空间，只是这种转换可能要经过一次中期调整才能成行。为将来计，我们依然建议投资者重点关注大盘蓝筹股动向，特别是近期调整较大的大盘蓝筹个股，此为关注科技成长股和消费行业强势个股。再从行业板块来看，随着指数的反弹，上周行业指数表现差异较大，其中权重的采掘指数、金融指数和地产指数表现较差，特别是金融指数成为两市唯一下跌的行业，这表明以金融为代表的大盘蓝筹板块依然需要时间来做充分的蓄势。而表现最好的的行业同时将前一周下跌收复的一是食品行业整体上涨超过9%，其次是IT指数，涨幅为5.55%，另外电子指数上涨7.07%，这三个行业指数悉数超越前一周的跌幅成为成长和消费走强的突出代表。而其他各行业整体虽然上涨，但里收复前一周的下跌依然有一定的距离，因此短期超跌反弹的特征较为明显，市场短期虽然可能持续反弹，但是反弹的高度可能近在3200点上下，未来市场选择中期的调整的概率依然较大。综合一周的情况我们判断市场风格转换的时间可能延后较长，在中期调整之后出现大盘股和成长股的行情的概率较大，因此投资者依然需要适当控制仓位，建议投资者整体仓位控制在30%以内，年前重点关注科技成长股和消费个股，中长在市场调整期持续跟踪大盘蓝筹股，适当时机可作适当战略布局。
（具体内容请见附件）
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