| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2009年08月24日 15:57 |
作者： |
于海涛 |
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下周融资压力再来短期仍有反复下周，融资压力再来。中国北车、广东海大集团IPO申请获通过，而证监会发审委将于8月26日召开第82次发行审核委员会工作会议,会议将审核“中冶”IPO申请。这三家A股市场融资总量预计达到200亿。对市场短期有一定冲击。市场或再度震荡。但是经过快速下跌后大部分风险已经释放，下跌空间不会太多。
市场如若启动还要看“地产”“有色”上周市场比较抗跌品种为医药、家电等防御性行业，而地产、有色等主流品种表现不佳，预示目前反弹并不稳固。下半年地产能否持续复苏，新开工面积能否持续增加举足轻重，地产已经成为大盘风向标。我们认为随着可售面积的持续减少，地产投资将进入高峰，地产板块下半年仍具有较大机会。
“主人”与“狗”德国投资大师安德烈·科斯托拉尼曾在著作《金钱游戏》中对经济与股市作了生动的比喻，把经济比作主人，证券市场比作狗。”证券市场在流动性推升下跑到了“经济”这个主人前面，目前回归实属正常。我们观察的关键是经济这个主人是否在继续前行。只要主人并没折返，市场这只狗跑回主人身边后，还会再次跑向前方。
“主人”依然前行工业增加值7月同比增长10.8%，比6月份增长0.1%，经济依然处于上行趋势。下半年房地产投资增速会持续上行，进而弥补政府带动的投资增速下滑，预计下半年固定资产投资增速仍会维持在30%以上的历史高位。而社会消费品零售总额增速7月依然维持上行，从6月份的15%上升到7月份的15.2%，增速提高0.2个百分点。出口增速下半年跌幅很大可能将收窄，甚至不排除单月出现正增长。三驾马车下半年出现问题可能性不大，经济持续复苏是大概率事件。
上市公司业绩持续好转而上市公司业绩却在实实在在的逐步好转。从已公布中报的784家上市公司净利润增速来看，二季度单季度平均加权增速为-8.02%，比一季度的增速-36.84%提高28个百分点。可以说上公司业绩增速的改善完全符合我们的预期。
下周策略：把握流动性推动到业绩推动的转换，低吸地产、汽车、资源在经济复苏这一大的背景基本面没有变化情况下，市场也不太可能再度遭遇巨幅调整，因此市场短期震荡反倒成为逐步低吸市场主流品种机会。市场下滑的流动性在遭遇扩容狙击下，推升市场的动力将发生转变，由流动性推动重归业绩主线。业绩拐点出现以及业绩增速提升明确的品种重归我们的视野。看好复苏以及业绩提升态势较明朗的汽车、地产，美元长期贬值以及全球经济复苏需求回升背景下的石化、有色等资源品。(具体内容请见附件)
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