| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月08日 13:46 |
作者： |
鲍庆 |
| |
报告要点
乐观情绪推动风险溢价下降。5月市场在乐观的宏观经济预期和海外市场的带动下，市场股权风险溢价持续下降，整体市场仅出现了短暂的调整，延续了年初至今月度上涨的态势。大盘股继4月底的短暂表现后，5月底再度表现抢眼。
乐观预期推动市场风险溢价下降。市场股权风险溢价的转变将遵循着“基本面乐观预期－股权风险溢价下降－市场趋势上扬－投资者对市场信心提高－股权风险溢价下降”的逻辑演进。
短期市场估值仍有向上可能。股权风险溢价的下降体现为市场估值水平的上升。而估值较低的大盘权重股如金融服务，其估值上升更有处于拉动整体市场估值向上。
政策面维稳态度明显。我们认为在IPO重启前，政策面维持市场稳定的态度十分明显。
因此，虽然我们认为目前盈利预期趋稳，但在市场乐观预期下，受权重股估值向上的带动，短期市场仍将保持震荡向上的格局。但上游大宗商品价格上涨对国内中游行业将产生负面影响，使得未来盈利预期面临下调的压力，进而导致市场调整。
结合当前市场各行业绝对估值和相对盈利的估值情况，我们建议在6月市场坚持以下投资策略：周期类个股短期仍具上涨动力，未来可能向防御类板块转换。关注上游，回避中游。基于估值安全性的选择。关注区域振兴规划带来的投资机会。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
