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流动性助推资产价格膨胀
来源 银河证券研究中心 发布时间 2009年06月05日 14:29 作者 滕泰;秦晓斌;王皓雪;张琢
      宏观经济改善预期限制了市场短期向下调整的空间。虽然2季度宏观经济数据可能低于预期,但3季度将有所改善,从而增加了投资者信心,制约股指向下调整的空间。
    流动性成为资产价格膨胀的重要推手。虽然新增贷款下降使流动性受到抑制,但输入型流动性特征重新抬头,近期主要表现为资产价格膨胀。
    A股市场TTM市盈率已达30倍,全部股票市盈率中位数为46倍,市净率3.1倍,除上证50蓝筹股和金融行业较低外,多数行业与板块估值都较高。
    股市泡沫化的过程伴随着投资机会,大盘蓝筹股的机会相对较多,也需警惕受国内外经济、新股发行以及市场自身调整的风险。
    把握两条投资主线,一是资产价格膨胀投资主线,关注证券、银行、保险、黄金、石化等,二是经济复苏投资主线,关注航运、钢铁、铁路产业链、地产以及高速公路的投资机会。
    关注:中信证券(600030)、工商银行(601398)、浦发银行(600000)、中国平安(601318)、万科A(000002)、中国石油(601857)、中国中铁(601390)、中国远洋(601919)、宝钢股份(600019)、赣粤高速(600269)。    (具体内容请见附件)
 
   
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文档附件:
中国银河证券--策略研究--流动性助推资产价格膨胀——6月策略报告(最后定稿).doc
 

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